加密監管再度延遲：美國法案推遲至2027年通過，2029年才能落地

美国加密市场結構法案的推進再度陷入不確定性。投資銀行TD Cowen最新報告指出，這項旨在為加密貨幣市場建立明確規則的立法，通過時間可能推遲至2027年，實際落地實施甚至延後至2029年。這意味著行業期待的監管確定性可能還要再等3年。

政治博弈成推遲主因

根據TD Cowen的分析，法案推遲的核心原因在於美國國會的政治博弈，而非技術或政策本身的障礙。

民主黨的戰略考量

民主黨目前缺乏加速推進立法的動力，主要原因有兩個：

• 寄望於2026年中期選舉重新奪回眾議院控制權，此時推進加密法案不符合政治利益
• 選舉結果存在不確定性，民主黨人可能會在選舉結果明朗後才考慮達成協議

技術準備已就緒

值得注意的是，技術層面並非瓶頸。根據報告，工作人員已經就法案的技術條款進行了數月的研究，這意味著一旦政治環境允許，推進流程可能會相對迅速。

時間線梳理

市場影響評估

這個推遲信號對加密市場有幾個維度的影響：

監管確定性延遲

行業一直期待明確的監管框架來解決當前的灰色地帶。推遲至2029年意味著這種不確定性還要持續數年，可能影響機構資金的進入速度。

政治風險因素

TD Cowen的報告也提到，總統選舉可能會影響最終規則，加密貨幣行業需要接受這種政治不確定性。這表明即使法案通過，具體規則仍可能隨政治風向調整。

行業適應期延長

相比之下，這個推遲也給了行業更長的適應和準備時間。企業和項目方可以根據法案的具體條款進行更充分的準備。

總結

加密市場結構法案的推遲已成為高概率事件，這反映了美國加密監管面臨的複雜政治環境。雖然技術準備已就緒，但政治博弈使得最終落地可能要到2029年。行業需要做好長期準備，同時也應該理性認識到，監管框架的最終形態仍會受到政治因素影響。在這個過程中，繼續推動技術創新和合規建設，比過度期待監管時間表更為實際。