銀價2025年預測：在保證金壓力和政策不確定性下，市場將圍繞$72.50進行整合

銀在2025年持續吸引關注，年度表現非凡，但由於交易機制和宏觀經濟信號帶來的波動，短期內仍面臨阻力。XAG/USD已從近期高點回落，在週三亞洲交易時段，價格徘徊在72.50美元附近，較前一交易日的漲幅約為4.5%。

CME 保證金調整引發技術性修正

銀價回調的直接催化劑來自CME對銀期貨合約提高保證金要求。這一監管調整迫使槓桿部位進行平倉，交易者減少敞口以避免追加保證金。市場參與者指出，這代表的是技術性修正，而非基本面疲弱——快速的獲利了結是由於價格結構過於擴張，誘發了此類重新布局。

優異的年度回報反映多重因素支撐

儘管短期內出現整固，銀在2025年的走勢仍然非凡，漲幅超過150%，創下該金屬交易歷史上最強的年度表現。這一顯著升值由多個交匯的力量支撐：

貿易政策動態： 全球關稅措施的實施提高了對避險資產的需求，銀與其他貴金屬一同受益。

工業需求加速： 太陽能產業、半導體製造和數據中心擴展的強勁消費，支撐了結構性需求，即使在周期性波動中亦然。

地緣政治風險溢價： 俄羅斯與烏克蘭的持續緊張局勢、中東地區的再度不穩定，以及美國與委內瑞拉的摩擦，持續支撐避險需求。

中國市場熱情： 投機性持倉激增，推動上海期貨交易所銀價溢價達到歷史高點，顯示國內需求旺盛，同時也收緊了全球庫存，類似於倫敦和紐約過去的供應緊張。

聯準會政策信號對利率走向保持謹慎

週二公布的聯邦儲備委員會12月會議紀要顯示，大多數FOMC成員傾向於在通脹仍具韌性的情況下維持現有利率立場。委員會偏好暫停政策，與市場預期的持續貨幣寬鬆形成對比，可能影響貴金屬的估值。一些官員主張在2025年早期實施三次降息後，保持利率在較高水平，反映出對勞動市場韌性的擔憂。

展望：儘管短期波動，銀2025年展望仍具建設性

回調至72.50美元為長期看漲銀價預測中的整固機會，預示著2025年前景仍然看好。結構性需求驅動因素依然完好，地緣政治風險尚未見解決跡象。投資者在關注XAG/USD時，應密切留意FOMC的政策動向及CME進一步的政策調整，將其視為未來幾個交易日的重要技術關鍵點。