2025年金價急劇變動：國際市場分析與未來發展情景

最近金價走勢與變動幅度

金價自去年以來持續穩健上升，今年初的動向尤為值得關注。以7月5日為基準，國際現貨金價約為每盎司3,337美元，較年初上漲約27%。更令人驚訝的是，較去年同期更是上漲約39%，展現經濟整體中金的地位轉變。

國內金價亦走出類似軌跡。韓國金交易所的1돈(3.75g)現貨金價為635,000韓元，較去年同期的443,000韓元上漲約43%。至5月為止持續呈現上行趨勢，雖然近期出現短暫調整，但轉向下行的信號尚不明朗。

推動金價上漲的核心因素

國際貨幣體系重整與金的角色擴大

多國正展現出擺脫美元為中心的國際交易體系的動作。中國正加強人民幣的國際地位，印度則在與主要貿易國的交易中擴大使用本國貨幣。受制裁國家也透過金與替代貨幣來降低對美元的依賴。這些趨勢成為增加金需求的結構性因素。

地緣政治不穩定持續

烏克蘭局勢、中東衝突、美中經濟摩擦等主要地區的緊張局勢升高，促使投資者將資金轉向避險資產。過去2008年金融危機或2020年疫情期間金價飆升的案例亦證明，經濟不確定性越高，金的需求就越旺盛。

發達國家經濟疲軟憂慮

美國的通膨問題與歐洲的成長動能減弱，正加強經濟衰退的預期。這些經濟疲軟的展望，提升了金作為通膨對沖與資產保值工具的吸引力。

利率降息循環展開

去年9月，美聯儲宣布降息50個基點後，金價迅速攀升。利率下降降低了持有現金的機會成本，直接推動金的購買需求。未來進一步降息的可能性，也將成為推動金價上漲的動力。

2025年金價預測：專家意見分歧

強樂觀情境

摩根大通將年初預測調升，預計2025年底的目標價為每盎司3,675美元。考量到目前價格已超過3,300美元，距離年底僅剩5個月，實現的可能性相當高。此外，高盛與花旗集團所預估的3,000美元目標價也已達成。

根據年初金融時報的統計，銀行與精煉廠的平均預測為每盎司2,795美元，但目前的金價已大幅超出。

輕樂觀情境

巴克萊與麥格理採取較保守的觀點，設定年底目標價為每盎司2,500美元，較目前價格約下跌25%。考量到現有的結構性上行因素，實現可能性較低。

綜合評價

多數市場專家預期2025年金價將持續上升，但也有意見提及下半年可能調整。投資者若考慮持有金暴露，應採取適當的風險管理原則。

投資時的注意事項

理解金價波動性由多重宏觀經濟因素共同決定非常重要。除了追蹤價格趨勢外，更應綜合監控國際政治經濟情勢、中央銀行政策走向、匯率變動等，並適時調整持倉。特別是運用高槓桿交易時，必須建立在充分經驗與風險意識的基礎上。