2025：5家墨西哥企業主導股市的股票——錢在哪裡？

墨西哥股市在2025年正經歷著顯著的變動。當美國指數停滯或回落時，S&P/BMV IPC在過去12個月累積了接近**21.7%**的漲幅。在這一卓越表現的背後，是一些領先企業的股票，這些公司佔據了大部分市值並決定了墨西哥金融市場的方向。

市場透視：關鍵數字

墨西哥證券交易所(BMV)仍是拉丁美洲第二大證交所，但其結構高度集中。在145家上市公司中，只有36家構成主要指數(S&P/BMV IPC)，且這些公司約佔總市值的80%。

S&P/BMV IPC指數每年兩次調整(3月與9月)，以市值加權。其成分股市值範圍從17.882億MXN到1,279.282億MXN不等，平均市值為221.939億MXN。在行業方面，三個行業主導指數：消費品(30.9%)、材料(26.2%)與工業(12.3%)。

指數在不同時間範圍的表現：

• 1年：+29%
• 5年：年化+15%
• 10年：年化+6.44%

五大企業股票：領頭羊

五家墨西哥企業合計佔墨西哥證交所整體市值的近44%。它們共同構成了指數###S&P/BMV IPC###的55.8%，成為市場的支柱。

( 1. 墨西哥集團 - 採礦業為焦點

市值： 1.27 B MXN | 股價： 158.68 $ - 162.51 $ | 市盈率： 17.71 | 股息率： 2.71%

墨西哥集團作為多元化企業集團運營，主要分為三個部門：採礦、運輸與基礎建設。其採礦部門是國內最大，也是全球第三大銅生產商。2025年第三季度，收入成長11%，達到45.9億美元，而淨利潤則激增超過50%，達到12.9億美元。

分析師普遍預測其目標價為149.42 MXN，暗示潛在下跌約6.9%。然而，其穩健的營運表現仍吸引機構投資者的興趣。

) 2. 墨西哥沃爾瑪 - 零售業的動力

市值： 1.10 B MXN | 股價： 61.43 $ - 63.97 $ | 市盈率： 21.86 | 股息率： 3.83%

該公司由Jerónimo Arango於1958年創立，已成為中美洲零售業的無可爭議的代表。其經營模式涵蓋大型超市、超市與折扣俱樂部。

2025年第二季度，銷售額達到2462.538億比索###vs. 2024年第二季度的2274.151億比索(。淨利為112.269億比索，較去年同期的125.101億比索略有下降。Barron’s仍建議“增持”墨西哥沃爾瑪的股票。

) 3. 美洲電信 - 無國界的電信巨頭

市值： 7075億美元 | 股價： 32,800 $ - 35,160 $ | 平均交易量： 587

美洲電信是美洲最大、全球第七大的電信公司，在23個國家運營，擁有超過3.23億用戶，提供行動通信、呼叫中心運營與通信塔所有權。

2025年第三季度，收入達到2329.2億比索###+4.2%年增(，淨利潤為227億比索。分析師普遍建議“買入”，未來12個月的平均目標價為21,323 MXN。

) 4. 墨西哥經濟促進公司###FEMSA( - 飲料與綜合零售

市值： 5832.8億 MXN | 股價： 174.48 $ - 180.00 $ | 市盈率： 38.85 | 股息率： 7.4%

FEMSA成立於1890年，是全球最大的可口可樂瓶裝商，業務涵蓋飲料、零售、餐飲與藥房。其業務遍及美洲與歐洲17個國家。

2025年第三季度，合併收入增長9.1%，達到2146.38億比索，但淨利下降36.8%，至58.38億比索，原因包括匯率損失與較高的財務費用。儘管如此，分析師仍維持“買入”建議。

) 5. 集團金融公司Banorte - 銀行與退休金

市值： 5347億 MXN | 股價： 178.03 $ - 186.44 $ | 市盈率： 9.02 | 股息率： 7.30%

Banorte成立於1992年，是墨西哥第二大銀行。以Banorte與Ixe品牌運營，提供儲蓄帳戶、信用卡、貸款、房貸與商業服務。擁有2200萬客戶、超過1000家分行與7000台ATM，也是墨西哥最悠久的退休基金管理公司(fondo de pensión)。

2025年第三季度，淨利為130.08億比索(-9%年增)。Barron’s仍建議“增持Overweight”。

支撐企業股票的宏觀經濟背景

2025年墨西哥的宏觀經濟環境對投資者來說相當有利。儘管Donald Trump已重返美國總統寶座，並對墨西哥商品徵收25%的關稅，但對墨市場的影響較為溫和。

通膨持續下降，接近3.5%的年增率，使墨西哥央行得以逐步降息。比索匯率展現韌性，在有限範圍內波動，避免了急劇貶值。這降低了墨西哥企業的營運成本壓力。

Nearshoring——將供應鏈從亞洲遷移到拉丁美洲——仍在推動外國直接投資流入墨西哥。這股資金流促進了國內消費，並為跨國企業在當地擴展商機提供了契機。

投資墨西哥企業股票的機會

對於過去將資產集中在美國市場的投資者來說，2025年是一個策略調整的契機。S&P/BMV IPC明顯跑贏主要美國指數，後者多持平或呈負面。

一個平衡策略可能包括：

• 墨西哥股票： 投資於具有堅實基本面的消費、電信與採礦公司
• 本地債券： 投資MXN與USD的固定收益工具，以分散匯率風險
• 選擇性持有美國資產： 以免完全退出發達市場

這樣的組合能捕捉不同的績效差異，降低商業與地緣政治風險，並為投資者提供在重大變革期間更為穩健的長期展望。五大企業的市值集中也方便進行基本面分析與做出明智的投資決策。