為什麼投資者應該了解現金流量表和現金流量表報告

現金流量表 (Cash Flow Statement) 常被新投資者忽略，他們只專注於損益表，但事實上，現金流才是公司血液——它告訴你企業是否真正有足夠的現金來運作、償還債務以及成長，這與紙上盈利完全不同。

為何現金流量表比你想像中更重要

公司可能報告高利潤，但如果現金流出速度快於流入，無論董事會說什麼，都會走向破產。

三大財務報表的差異，投資者必須清楚理解：

資產負債表 (Balance Sheet) 是某一時點的快照——它顯示資產、負債與股東權益，就像你的銀行帳戶餘額一樣。

損益表 (Income Statement) 描述公司在一定期間內的銷售與成本控制的成功故事，但利潤數字可能包含非現金項目。

現金流量表 (Cash Flow Statement) 才是真實的故事——展示營運、投資與融資活動中的現金流入與流出，是投資者真正想知道的數字。

現金流量表 (Cash Flow Statement) 包含哪些內容

打開現金流量表，你會看到現金被分為三個主要部分：

1. 營運現金流 (OCF) — 企業的生命線

這是來自公司核心業務的現金流——公司從銷售產品、提供服務或收取手續費中獲得的現金，扣除生產成本、薪資、稅金及其他支出。如果這個數字是正的且逐年增加，代表公司正從主要業務中產生強勁的現金流。

2. 投資現金流 (ICF) — 投資與未來建設

顯示公司在長期資產上的投資或出售資產的現金流。成長型公司需要持續投資於設備、技術與擴展設施。這部分數字為負通常是好事，代表公司在投資未來。

3. 融資現金流 (FCF) — 融資與股東回饋

追蹤公司增加或減少負債、發行或回購股票、支付股息的現金流。如果公司持續償還債務或回購股票，這部分會是正的，代表公司財務狀況穩健。

健康的現金流量表應該長什麼樣子

高數字不一定代表好，想像一下——擁有大量閒置現金的公司，可能並未有效利用資金來為投資者創造回報。

你應該關注的點：

首先，分析營運現金流。如果營運現金流是正且逐年增加，代表公司真正從核心業務中賺錢。警惕營運現金流為負的公司，即使最終的淨現金是正的——這可能是一次性資產出售的結果，而非持續經營的證明。

第二，觀察投資活動。持續大量投資的公司，尤其是投資金額大於營運現金流，通常是正面信號，代表公司在為未來打基礎。

第三，檢視融資活動。如果公司在償還債務或回購股票，代表其財務狀況良好。若融資活動持續為正，可能表示公司需要外部資金來維持運作，這就值得留意。

微軟：健康現金流量表的範例

以微軟2020年至2023年的數據為例，來看看“正常”的現金流表長什麼樣。

公司營運現金流由60億美元增加到87億美元，這是好事，代表公司核心業務產生的現金越來越多。

公司也將約四分之一的營運現金流用於長期資產投資，這顯示公司在為未來做準備，但並不過度投資，仍保持穩健。

值得注意的是，公司在融資方面花費約400億到500億美元，主要用於股票回購，這表示“我們賺得夠多，能回饋股東”。

最後，扣除投資支出約50到60億美元後，微軟仍有自由現金流，能用來償還債務、派發股息或進行新投資。

總結：現金流是數字背後的真相

現金流量表 (Cash Flow Statement) 並非所有指標，但它是投資者的真實檢驗工具。最後的數字告訴你公司剩下多少現金，並不能說明全部故事。

你需要深入分析：現金來自何處 (是來自業務還是資產出售？)公司用這些現金做了什麼 (是用來投資成長，還是用來償還債務？)現金流出來的目的又是什麼 (是為了未來投資，還是短期支出？)

當你學會讀懂現金流量表，你就能明智地辨別真正財務穩健的公司，與那些紙上光鮮卻缺乏實質基礎的公司。