銀(價格急升後略作停頓，重新檢視債券利率關係... 面臨54.50美元阻力線

技術性看漲持續但阻力位仍具壓力

現貨白銀(XAG/USD)在每盎司52美元附近遇阻，進入調整階段。以日線為基準，目前約在51.94美元交易，過去3個交易日連續上漲，但仍距離歷史新高54.50美元有一定距離。

從技術面來看，仍有正面信號。20日指數移動平均線(EMA)上方的價格位置良好，相對強弱指數(RSI)則錄得59.15，雖然高於50線，但尚未達到超買水平。這暗示著仍有進一步上漲的空間。

不過，價格上漲的動能也可能短暫減弱。如果RSI回落至50線，或20日EMA走弱，則可能轉為震盪格局。下方支撐位預計為50.40美元(20日EMA)以及9月23日的低點44.47美元。

國債收益率下滑推動白銀買盤的關鍵因素

白銀價格上漲的主要背景是美國國債收益率的下降。目前10年期美國國債收益率約在4.00%，但以週為單位，已下跌約3.4%。由於債券收益率與白銀的負相關性，無息資產的白銀需求因此增加。

這一國債收益率下降的背景，是聯邦準備理事會(Fed)預期進一步降息。根據芝加哥商品交易所(CME)FedWatch資料，12月會議降息25個基點的概率，已從一週前的50.1%升至目前的85.3%。

聯準會主席候選人審查與政策基調轉變

市場預期聯準會的貨幣寬鬆政策將加速，對市場產生影響。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯近日表示：「目前的貨幣政策具有緊縮性，但近期措施已緩和緊縮力度，短期內仍有調整空間。」此話被解讀為暗示可能進一步降息。

政治因素亦值得關注。被提名為聯準會主席候選人的人選中，包括前特朗普總統的親信。如果他們進入聯準會決策機構，可能會施加壓力提前結束高利率政策，進而促使貨幣寬鬆循環提前到來。

短期展望：密切監控國債收益率動向

白銀的短期走勢將高度依賴國債收益率變動與聯準會政策信號。只要能維持在20日EMA上方，仍具上行優勢，但是否突破54.50美元阻力位，將是決定未來上漲動能的關鍵轉折點。