油市前景暗淡？美能源巨頭預警：頁岩油產業面臨嚴峻挑戰

達拉斯聯邦儲備銀行最新公布的第三季度調查為美國能源市場投下陰影。該調查於9月中旬在德克薩斯州、路易斯安那州北部及新墨西哥州南部等主要能源基地展開，訪問139位企業領導人，這些地區的石油產量規模堪比全球多個主要生產國。

能源高管態度逆轉，行業信心跌至谷底

調查結果反映出美國石油天然氣行業領導層的悲觀情緒不斷加劇。多位受訪高層直言，美國頁岩油產業正處於危機階段。曾被視為全球最具競爭力的能源產業，如今卻因政策環境惡化與經濟因素打擊而陷入困境。一位業界人士更指出，頁岩油的高光時刻已然褪去，即使美國石油儲量充足，但在當前油價環境下難以維持產業活力。

高管們對政策環保境的批評日益尖銳。儘管對政府決策的抱怨並非新鮮事，但分析人士指出，此輪調查中的言論反映出業界的失望情緒明顯升級。多數受訪者認為，近期政策變化非但未能如承諾般支持能源產業，反而製造了新的發展障礙。油氣服務領域的企業領導人更表示，當前產業虧損狀況嚴重，若要增加產量，必須依靠完善的上下游生態系統，但現實狀況令人失望。

油價預期大幅下修，投資前景蒙陰

最令市場關注的是，能源企業對油價走勢的預期出現重大調整。受訪高管預估西德薩斯中質原油價格將在2025年跌至每桶63美元左右，到2027年甚至可能跌破60美元關卡。這與第二季度調查時的樂觀預期形成鮮明對比——當時高層普遍認為WTI油價年底可達68美元，兩年後將重回70美元，如今信心已明顯動搖。

地緣政治因素推升油價，短期存變數

儘管業界前景黯淡，但近期國際油價卻逆勢上揚。烏克蘭對俄羅斯石油設施的持續攻擊，加上美歐可能推出進一步制裁措施，大幅推高地緣政治風險溢價。俄羅斯副總理宣布將於年底前限制部分柴油出口，並延長汽油出口禁令，進一步收緊全球供應。

特朗普政府對盟國施加壓力，要求減少俄羅斯石油採購，這可能改變印度、土耳其等主要進口國的採購計劃。與此同時，北約對俄羅斯可能的空域侵犯行為表示將作出回應，局勢進一步升溫。本週紐約商品交易所原油期貨上漲5.3%，布倫特原油同期漲幅達5.2%，創下6月中旬以來最大單週漲幅；天然氣價格亦有所上升，反映出市場的高度波動。

頁岩油產業的長期前景與短期油價波動形成了鮮明的對照——儘管地緣政治因素暫時支撐油價，但能源高管們對未來數年的預期卻持續下修，產業面臨的結構性困境短期內恐難以化解。