穆迪預言2026：穩定幣要成為金融基礎設施，還差什麼

穆迪最新跨行业展望报告指出，稳定币正从加密原生工具轉變為機構市場基礎設施核心。根據最新消息，2025年穩定幣結算量較前一年增長約87%，規模約達9萬億美元。穆迪認為，法幣抵押型穩定幣和代幣化存款正成為日益代幣化金融系統中用於流動性管理、抵押品轉移和結算的"數字現金"。這一判斷反映了穩定幣角色的根本性轉變，從交易工具升級為金融基建，但這個轉變還面臨不少現實挑戰。

穩定幣的角色轉變：從加密工具到金融基建

穆迪將穩定幣與代幣化債券、基金、信貸產品並列，視為傳統與數字金融融合的一部分。這個定位很關鍵——它意味著穩定幣不再只是加密生態的內部工具，而是被機構金融正式納入了基礎設施體系。

機構採用的具體表現

2025年，機構級別的行動已經開始：

• 銀行、資產管理公司和市場基建提供商紛紛展開區塊鏈結算網絡試點
• 代幣化平台和數字托管服務逐步推出
• 目標是簡化發行、交易後流程及日內流動性管理

這些不是概念驗證，而是真實的生產級別部署。根據最新消息，到2030年這些舉措預計將吸引超過3000億美元投資於數字金融和基建領域。

穩定幣成為結算資產的三個關鍵用途

穆迪強調，穩定幣日益成為以下場景的結算資產：

• 跨境支付：取代傳統國際匯款的低效流程
• 回購交易：為機構提供靈活的短期融資工具
• 抵押品轉移：加速複雜交易中的資產流轉

這三個用途都指向一個方向：穩定幣正在承擔"數字現金"的角色，而且是機構級別的。

前提條件：安全、互操作性和監管明確性

穆迪的報告中有一個重要的限定詞——“若穩定幣要成為可靠機構結算資產而非系統性脆弱新來源”。這個"若"字很有分量。

根據相關資訊，穩定幣雖然規模已突破2500億美元，年複合增長率達65%，但其與美國國債的深度綁定帶來了隱形風險。主要穩定幣儲備中80.2%為美國國債，這意味著美債信用風險會直接傳導到穩定幣。截至2025年8月，美國國債總額已突破37萬億美元，債務占GDP比例達123%，遠超國際公認的60%安全警戒線。

穆迪強調，穩定幣要成為可靠的機構結算資產，需要在三個方面做好：

• 安全性：儲備資產充分、風險管理完善
• 互操作性：不同區塊鏈之間的穩定幣能順暢交互
• 治理與監管明確性：規則清晰、監管框架完善

這些都不是技術問題，而是制度和風險管理問題。

未來展望：機遇與挑戰並存

從穆迪的報告看，穩定幣的發展方向很明確：

• 規模繼續擴張，預計2030年前後將吸引大規模資本進入
• 應用場景從交易擴展到結算、融資、跨境支付等
• 與傳統金融的融合深度加強，成為混合金融生態的關鍵基礎設施

但同時，挑戰也很現實。穩定幣的安全性最終取決於其儲備資產的安全性。在美債風險上升、全球債主集體用腳投票的背景下，穩定幣發行商需要更加謹慎地管理儲備。互操作性的實現也需要行業標準的統一和監管機構的認可。

從這個角度看，穆迪的展望既是對穩定幣前景的確認，也是對其責任的提醒。

總結

穆迪的2026年展望報告反映了一個重要的市場轉變：穩定幣正在從加密生態的內部工具升級為機構金融的基礎設施。87%的年增速和9萬億美元的規模足以證明這一點。但這個升級的前提是穩定幣能夠滿足機構級別的安全、互操作性和監管要求。

對於行業來說，接下來的關鍵是在創新和風險管理之間找到平衡。穩定幣的未來不在於規模有多大，而在於能否真正成為可靠的機構結算資產。這需要發行商、監管機構和市場參與者的共同努力。