從囤幣到套現：Riot為何在年底突然抛售2億美元BTC

納斯達克上市礦企Riot Platforms近日披露的12月運營報告顯示了一個重要轉向信號：這家曾經的"堅定持幣者"在過去兩個月內大幅減持。12月單月出售1818枚BTC獲得1.616億美元淨收益，加上11月的383枚BTC，Riot在短短兩個月內套現近2億美元，總持倉也從10月的19324枚BTC降至18005枚。這一轉變與2024年的"零抛售"政策形成了鮮明對比。

堅定持幣到策略性減持的轉變

數字背後的策略反轉

Riot的持倉變化清晰地反映了商業策略的調整。根據最新運營報告梳理，這家礦企的BTC持倉動向如下：

雖然年終持倉比2024年年底略增293枚，但這個數字掩蓋了一個關鍵事實：Riot在2025年底的減持規模遠超增持。這意味著，如果不是11月和12月的大幅拋售，Riot的年終持倉應該會更高。

套現規模的真實含義

2億美元的套現金額在礦企中並非小數目。按當前BTC價格92031美元計算，這2201枚BTC的市值約為2.02億美元。有趣的是，這個出售規模恰好與Riot的資本支出指導相匹配，這暗示這筆資金並非用於分紅或儲備，而是有明確的用途。

AI轉型：驅動減持的真實原因

VanEck的觀察視角

VanEck數字資產主管Matthew Sigel在分析這一現象時指出，Riot的拋售行為表明該公司正在向人工智能領域轉型。這個判斷並非空穴來風。根據相關資訊，Riot不僅擁有：

• 大規模低成本電力資源
• 數據中心級基礎設施
• AI就緒的核心建築

AI計算對電力的需求是巨大的。一個運行中的AI數據中心需要吉瓦級的電力容量。通過出售部分BTC獲得流動資金，Riot可以投入到更高收益的AI計算市場，同時保持其核心的電力和基礎設施優勢。

商業邏輯的演變

從純粹的比特幣挖礦到多元化的能源和計算服務提供商，這是礦企面對市場變化做出的理性選擇。Riot保留18005枚BTC作為策略儲備（按當前價格價值約16.5億美元），同時釋放流動性用於基礎設施升級。這種平衡的做法既不完全放棄比特幣資產，也不固守單一業務模式。

市場反應與後續觀察

Riot在美股盤前因MSCI指數相關消息下跌0.53%，但這只是短期波動。更值得關注的是，整個Digital Asset Treasuries（DAT）類企業面臨的身份認同問題。MSCI最終決定暫不將這類企業從指數中剔除，這為Riot等公司的轉型提供了制度空間。

總結

Riot的減持不是被動出逃，而是主動的策略調整。這家礦企正在從單純的比特幣囤積者轉變為綜合能源和AI計算服務商。2億美元的套現規模雖然看似龐大，但相對於其16.5億美元的BTC資產來說，這只是策略重組的一部分。關鍵問題不在於Riot賣了多少BTC，而在於這筆資金如何被用於AI基礎設施建設，以及這種轉型是否能為股東創造更高的回報。後續需要關注Riot在AI數據中心領域的投資進展和收益表現。