BitFuFu 2025年挖礦3,662枚BTC，持幣規模創新高背後的財務策略調整

BitFuFu於1月7日發布2025年營運數據，全年挖礦成績和持幣規模成長背後，反映了這家雲算力和自營挖礦雙引擎公司的策略調整。在比特幣價格維持高位的背景下，公司不僅實現了穩定的挖礦產出，更在優化財務結構上做了明顯動作。

全年挖礦成績與持幣規模雙增

截至2025年12月31日，BitFuFu持有1,780枚比特幣，環比增加16枚。這是公司持續建設比特幣資產儲備的結果。更重要的是，公司全年共挖礦3,662枚比特幣，這個數字說明了公司在挖礦業務上的穩定產出能力。

從12月的單月數據看，公司當月生產188枚比特幣，其中雲算力挖礦產出151枚，自營挖礦產出37枚。這個比例結構很有意思，雲算力業務占比約80%，說明公司的商業模式已經從單純的自營挖礦轉向了為客戶提供算力服務。

持幣結構的優化信號

值得關注的是，BitFuFu的質押比特幣數量從此前的更高水平降至274枚。這個變化看似簡單，但反映了公司在財務彈性上的主動調整。

減少質押比特幣規模意味著：

• 公司資產負債表的流動性得到提升
• 可用於其他策略用途的比特幣增加
• 降低了對質押收益的依賴，更看重比特幣本身的增值潛力

在比特幣價格維持高位的當下（當前交易價格約91,987美元），公司這個動作透露出對後續比特幣升值的信心。

營運效率與算力規模

從營運數據看，BitFuFu的管理算力規模達到26.1EH/s，管理電力規模478MW，礦機平均效率為18.3J/TH。這些指標反映了公司在挖礦基礎設施上的投入和營運水平。

算力規模和電力規模的維持，加上穩定的礦機效率，說明公司在挖礦業務的成本控制和技術水平上保持了競爭力。

商業模式的成熟度

從挖礦產出的構成看，雲算力業務已經成為公司的主要收入來源。這反映了BitFuFu商業模式的演變：從自營挖礦向為客戶提供算力服務轉變。這種模式的優勢是能夠通過服務收費獲得相對穩定的現金流，同時通過自營挖礦獲得比特幣資產增值。

總結

BitFuFu 2025年的營運成績顯示了公司在挖礦行業的穩定表現。全年3,662枚比特幣的挖礦產出、持幣規模的成長、質押結構的優化，這些數據點勾勒出一個財務更加健康、策略更加清晰的公司形象。

核心要點是：公司正在從追求挖礦產量向追求資產質量轉變，從依賴單一自營業務向多元化商業模式轉變。在比特幣市場保持熱度的2026年，BitFuFu對後續的樂觀態度也就不難理解了。