作为一名靠投资理财吃飯的人，每年都得認真研究橋水基金創始人的年度觀點。這兩天，這位投資大佬在社交媒體上發布了他對2025年的總結和2026年的預測。

看完之後有個明顯感受：明年美股風險在升溫，反倒是中國和其他新興市場機會更大。要活得舒服，還是得分散風險，留點現金為妙。

我用普通散戶的邏輯，把這份報告拆解成關鍵的幾點：

**帳戶裡的數字在騙你。** 股票帳戶漲了你就高興？別被麻痹了。真相是"錢"本身在縮水。美元、歐元、日元在2025年集體貶值，你看到的漲幅很多時候只是貨幣稀釋的結果。

**黃金才是硬通貨的晴雨表。** 去年黃金漲了65%，這不是巧合。在法幣普遍貶值的時代，只有黃金這樣的硬資產能保值。它是真正的"照妖鏡"，能讓你看清資產的真實價值。

**債券已經不是避風港了。** 從前的投資邏輯是"股票風險大，債券安全"，現在這套說法過時了。美國長期國債現在風險其實不小。

**聰明錢在往外逃。** 資金在撤離美國市場。新興市場、歐洲甚至中國股市在2025年的表現都超過了美股。這說明全球資本在重新配置。

**美股估值已經失去吸引力。** 現在的美股性價比太差了，已經不是好的買入點。價格貴了，預期回報就低了。