就業數據強勁打破降息夢，美聯儲1月降息概率從17.7%暴跌至11.1%

根據最新消息，美國12月ADP就業數據公布後，市場對美聯儲1月降息的預期大幅下修。CME美聯儲觀察工具顯示，1月降息概率已從前一日的17.7%跌至11.1%，降幅達34%。預測市場Polymarket的數據同樣悲觀，1月降息概率從10%降至8%。這意味著市場已經基本放棄了對美聯儲在1月會議上降息的期待。

就業數據轉強，降息預期急速冷卻

ADP數據解讀

12月美國私營部門就業數據顯示增加41,000個工作崗位，雖然低於市場預期的48,000人，但這個結果仍被解讀為就業市場的溫和復甦。更值得注意的是，11月數據被大幅上修，從最初的下降32,000人修正為下降29,000人，說明就業市場的實際表現比最初報告更強勁。

這組數據傳遞了一個清晰的信號：美國勞動力市場仍有韌性，不存在急需降息來穩定就業的緊迫情況。

概率變化的市場含義

兩個關鍵市場的概率齊跌，反映出投資者共識的轉變：

這種一致性的下跌說明這不是某個市場的異常波動，而是對就業數據的理性反應。

美聯儲內部分歧與市場的真實分化

官員觀點的"溫度差"

根據相關資訊，美聯儲理事史蒂芬·米蘭最近表示，當前利率政策"明顯具有限制性"，甚至認為2026年具備降息"遠超100個基點"的充分理由。這代表聯準會內部的鴿派聲音。

但與此同時，部分官員認為政策已接近中性，暗示不需要大幅降息。這種分歧的存在，使得就業數據變成了判斷政策方向的關鍵砝碼。

就業數據的"一票否決權"

市場分析指出，就業數據已成為判斷美聯儲是否過度收緊的核心依據。本周美國將密集公布ADP、JOLTS、初領失業金與非農就業報告。其中，周五即將發布的12月非農就業報告被認為是"定調"降息預期的關鍵。

如果非農數據繼續顯示就業強勁，美聯儲暫停降息的理由就更充分；反之，數據轉弱可能會激發米蘭所代表的激進寬鬆派的聲音。

加密市場的流動性敏感期

政策分歧下的波動放大

對於加密市場而言，當前的情況可以概括為"流動性預期的高度不確定性"。美聯儲內部對降息幅度的分歧，加上關鍵數據的待發布，意味著市場對未來流動性環境的預期仍在頻繁調整。

這種不確定性通常會導致短期波動加劇——好消息時，市場會快速反應；壞消息時，風險資產也會承壓。根據相關資訊，黃金已經漲至4500美元附近，作為避險資產的強勢表現，本身就反映了市場對風險的重新定價。

中長期流動性的"反轉點"

不過，這裡有個重要的區別：短期波動不等於中長期方向。如果後續就業與通脹數據共同指向政策轉向空間擴大，市場將重新評估中長期流動性環境。這對比特幣等具有"貨幣屬性"的資產而言，可能構成結構性支撐。

換句話說，當前的降息概率下降是對就業強勁的理性反應，但它並不意味著降息週期的終結，只是時間表的延後。

總結

美國就業數據的公布，改變了市場對美聯儲1月降息的預期。從CME的17.7%跌至11.1%，這個變化足夠顯著，說明市場正在重新評估政策路徑。

關鍵要點：一是就業數據強於預期，打破了降息的緊迫性；二是美聯儲內部分歧大，關鍵數據成了政策方向的決定因素；三是加密市場對流動性高度敏感，短期波動可能加劇，但中長期仍取決於就業和通脹的整體走向。

周五的非農就業報告將是下一個重要轉折點。如果數據繼續強勁，降息預期還會進一步下修；如果轉弱，市場可能會快速重新定價，激發新一輪的流動性預期。對加密市場而言，這個觀察窗口相當關鍵。