從40萬美元暴利到新法案：Kalshi為何要與離岸平台撇清關係

预测市场的内幕交易風波還在發酵。近日，Kalshi CEO Tarek Mansour在領英表態，強調公司堅決禁止内幕交易，並支持美國新的監管立法。但他同時指出，近期被曝光的内幕交易事件主要涉及的是未受監管的離岸平台，而非Kalshi這樣的合規機構。這個表態背後，是預測市場行業正在面臨的監管風暴。

內幕交易丑聞的真相

事情的起因並不複雜。2025年12月底，一個剛創建的Polymarket帳戶進行了一次"完美賭局"。這個帳戶以約0.07美元的價格買入"馬杜羅將在1月31日前下台"的合約，初始投入僅3.25萬美元。當美國總統特朗普正式宣布逮捕馬杜羅時，這個帳戶已獲利超過40萬美元，收益超過1200%。更關鍵的是，市場數據顯示相關合約價格在特朗普正式宣布前數小時就開始異常上漲。

這不是孤立事件。在諾貝爾和平獎公布前，Polymarket上的相關市場也出現過類似的異常波動。這些事件共同指向一個問題：政府內幕信息正在被用於預測市場交易。

監管的快速反應

風波引發了美國監管層的迅速反應。紐約州民主黨眾議員Ritchie Torres計劃在本周提出《2026年金融預測市場公共誠信法案》。該法案將直接禁止聯邦民選官員、政治任命官員及行政部門雇員，在掌握與交易相關的非公開信息時，在預測市場上進行交易。

這是一個明確的信號：預測市場雖然合法，但必須建立起防火牆，防止權力被濫用。

Kalshi的立場與差異

在這個背景下，Kalshi的回應顯得格外重要。CEO Tarek Mansour強調，Kalshi支持這項立法，並表示公司本身有嚴格的内幕交易防控措施。更重要的是，他指出近期的内幕交易事件主要涉及的是Polymarket這類未受監管的離岸平台。

這個區分很關鍵。Kalshi是美國合規的預測市場平台，受到CFTC（美國商品期貨交易委員會）的監管。而Polymarket雖然在美國被廣泛使用，但其運營主體實際上位於離岸地區，監管相對寬鬆。這種差異直接影響了兩個平台對内幕交易的防控能力。

行業的機遇與挑戰

諷刺的是，儘管面臨内幕交易丑聞，預測市場行業本身仍在高速增長。根據最新數據，Kalshi的年化交易額已突破1000億美元，下個目標是1萬億美元。伯恩斯坦分析師預測，2026年預測市場交易量有望翻倍至700億美元，年收入約14億美元。

這意味著監管並不是要打壓預測市場，而是要讓其更加規範。美國中期選舉等重大政治事件的到來，預計還將為Kalshi、Robinhood、Coinbase等平台帶來更多用戶和交易量。

總結

Kalshi CEO的這次表態，本質上是在為合規平台正名。内幕交易確實是個問題，但問題的根源在於缺乏監管的離岸平台，而非預測市場本身。新的立法將進一步強化合規平台的競爭優勢，同時打擊那些鑽法律漏洞的離岸對手。對於Kalshi這樣已經合規運營的平台來說，監管收緊反而是利好——它提高了行業准入門檻，鞏固了頭部玩家的地位。預測市場的未來，屬於那些主動擁抱監管的平台。