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美聯儲真的要停手了？非農這波數據有點扎心

拆開來看啊——失業率直接跌到4.4%，看起來不錯，但問題是招聘端炸了。12月只增了5萬人，前一個月還砍掉7.6萬，這是疫情之後最慘的狀態。整個2024年只增了58.4萬，私營部門月均才6.1萬，2003年以來最弱。

數據一出來市場就炸，利率互換交易直接把1月降息概率定在零，首次降息的預期往後推到6月去了。兩年期美債收益率刷刷往上飆，交易員現在全是看戲的心態。

有意思的是失業率下降的真實原因——勞動參與率在滑落。簡單說就是很多人直接躺平了，沒在找工作的人數在上升。PGIM那邊說美聯儲可能要"跳過一次"，Natixis也覺得降息節奏得放緩。

工資漲了3.8%倒是超過通脹的，所以勞動力市場表面上病危，實際上還在硬撐。真正的變數留在3月CPI數據，那才是美聯儲6月能不能動的關鍵。美元和加密市場的命運，現在就卡在這裡了。