億級資金即將進場?南韓擬解禁企業投資加密資產,設定 5% 上限試水溫

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首爾經濟日報報導,南韓金融主管機關正研擬新指引,開放上市公司與專業投資人將部分資金投入加密資產,並設下 5 % 的比例上限與交易規範,象徵著南韓自 2017 年以來企業投資禁令的轉向,也被視為當局試圖在風險與創新之間重新取得平衡的重要進展。

告別九年禁令:南韓當局將開放企業投資加密貨幣

報導指出,南韓金融委員會 (FSC) 已完成企業加密貨幣交易指引草案,最終版本最快將於今年 1 至 2 月公布。依照規劃,上市公司與專業投資人最快在今年就能正式配置加密資產,結束自 2017 年因洗錢與投機疑慮而形成的全面禁令。

這項政策延續 FSC 近年的分階段開放策略。2025 年 5 月,南韓開放非營利組織與加密貨幣交易所出售其持有的加密資產;而本次進一步放行企業投資,則被視為制度化承認法人參與加密市場的重要節點。

從風控出發:5% 投資上限與標的限制

根據指引草案,企業與專業投資人每年最多僅能將自有資本的「5%」配置於加密資產,且投資標的限於「市值前 20 大」的加密貨幣。

此外,監管單位仍在討論,是否將 USDT 等美元穩定幣納入可投資範圍。為降低市場波動與系統性風險,指引亦將納入分批交易與價格限制等機制,避免企業資金一次性大量進場對市場造成衝擊。

去年 11 月,FSC 也曾傳出考慮開放科技企業、金融新創等非銀行業者發行韓元穩定幣,同時當地五大銀行則已悄悄啟動跨境匯款測試、基礎設施與託管業務佈局,凸顯其高度興趣。

(南韓監管擬開放企業自主發行韓元穩定幣,五大銀行全員備戰中)

企業規模開啟想像空間:億級資金將進場?

放眼南韓企業的規模,部分大型企業的潛在投資規模仍相當可觀。例如,南韓網路巨頭 Naver 的自有資本規模約 27 兆韓元 (約 184 億美元),5% 的配置就能買下數千枚 BTC。

然而,即便南韓對加密貨幣有著交易狂熱,但 Presto Research 副研究員 Min Jung 指出,當地多數公司似乎本來就不傾向將太多比例的資金投入高波動性資產:

同時,我們認為資金配置仍將高度集中於比特幣 (BTC) 與以太幣 (ETH),這對其他中小型代幣的外溢效果有限。

(美國銀行開放客戶 4% 資金配置加密貨幣,點名四檔比特幣現貨 ETF)

穩定幣與 ETF 監管才是關鍵變數

相較於企業投資比例本身,市場更關注的是即將登場的《數位資產基本法 (Digital Asset Basic Act)》。作為南韓第二套全面性加密監管框架,該法案預計於今年第一季定案,內容將涵蓋韓元穩定幣、加密貨幣現貨 ETF、以及既有試點政策的具體規範。

Jung 認為,穩定幣與 ETF 的推進對南韓當地加密生態的影響,將遠超過這次開放企業投資的象徵意義。

如今看來,南韓正嘗試將加密資產從高風險投機標籤,逐步納入可被制度性接納的金融體系之中,其後續監管落地方式仍備受市場關注。

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