这周贵金属市场可谓波澜起伏。先看黄金，1月13日觸及約$4,624/盎司創歷史新高後，隨即回調至$4,622附近，日內漲幅收窄到2.48%。周線上漲了4-5%，但從1月12日的$4,600這個高點來看，有明顯的震盪調整跡象。

黃金的表現說白了就是"磕磕絆絆"——作為避險王者，它受到央行儲備多元化配置（新興市場在增持）和全球債務擔憂的雙重支撐。但問題在於全球央行手裡握著超過8萬噸的黃金存量，這種龐大的基數意味著任何大宗拋售或政策風向轉變，都容易放大市場波動。

反觀白銀，表現明顯更亮眼。1月13日一度衝破$85/盎司創歷史新高，之後小幅調整到$84.5附近，周漲幅超過16%。白銀為什麼這麼強？關鍵在於它的工業屬性——太陽能電池、電動汽車、AI芯片等領域的消費佔比接近60%，這讓白銀在經濟復甦周期裡的彈性遠大於黃金。更重要的是供給存在明顯缺口，2024年已經累計赤字達1.489億盎司，這個缺口進一步推高了價格。

再看銅價，作為傳統的"經濟晴雨表"，1月13日也觸及了$6/磅以上的歷史高點，之後出現輕微回調，周內漲幅約2-3%。驅動力來自兩個方面：一是供給端的緊張（智利罷工、印尼災害沖擊產能），二是需求端的結構性增長（電網基礎設施升級、數據中心擴張拉動用銅需求）。

從走勢對比看，銅和白銀更加相似，都更依賴工業周期和經濟復甦預期，而非單純的避險邏輯。這意味著在當前這個時點，白銀作為貴金屬品種中最具操作性的選項，兼具避險屬性和工業需求雙重支撐，確實值得關注。