在方舟投資（ARK Invest）看來，比特幣下一階段的行情，關鍵已不在於市場「相不相信」這項資產，而在於投資人「配置多少」、「透過哪些管道持有」。方舟數位資產研究交易分析師 David Puell 指出，隨著美國比特幣現貨 ETF 獲准上市，以及數位資產儲備公司（DAT）的崛起，比特幣已正式邁入機構成熟階段。
David Puell 表示，在過去的牛熊循環週期，許多基礎設施還在建設中，而如今討論的重點，已從「要不要投資比特幣」，變成「該投資多少比特幣、透過什麼管道投資」。
美國比特幣現貨 ETF 自 2024 年初獲准上市以來，迅速成為加密貨幣市場最關鍵的資金入口之一。短短 18 個月內，整體淨流入已突破 500 億美元，顯示機構與合規資金正大規模進場。當中，貝萊德（BlackRock）的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）與富達（Fidelity）的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）吸納了多數資金，不僅提升市場流動性，也進一步壓縮可流通供應，部分估算顯示，這些 ETF 已合計持有數十萬枚比特幣。
David Puell 指出，ETF 與企業儲備戰略已合計吸收了比特幣約 12% 的流通供應量，遠超市場預期，成為 2025 年價格走勢的主要推力，且影響力可能延續至 2026 年。
David Puell 還觀察到，2025 年的市場主旋律是兩股力量的對決：一邊是持有 10 年以上的「遠古巨鯨」在高點獲利了結；另一邊則是機構資金透過 ETF 、 DAT 公司瘋狂掃貨。
儘管多空拉鋸，方舟投資仍看好比特幣長期前景，該公司的估值模型預測，到 2030 年，比特幣在保守情境下目標價約為 30 萬美元；基本情境約 71 萬美元；而最樂觀情境則上看 150 萬美元。
David Puell 補充說，「數位黃金」（價值儲存）是保守情境、基本情境的核心動能，而真正的爆發潛力則來自機構資金的全面進場。
此外，比特幣波動率正出現結構性轉變。 David Puell 發現，比特幣波動率已降至歷史低點，風險調整後報酬顯著提升。他說：
過去牛市回檔 30% 到 50% 是常態，但自 2022 年觸底以來，最大的回撤幅度僅約 36% 。 “
David Puell 認為，這歸功於市場出現了更成熟的投資人，他們不會在價格暴漲時盲目追高，而是選擇在回檔時進行配置，這有助於降低市場波動性，縮短修復期。
David Puell 也指出，川普政府帶來的監管明朗化、德州等地方政府對加密貨幣產業的強力支持，都是長期的結構性利好因素，而即便美國建立比特幣戰略儲備未必直接創造新需求，但將形塑更穩定的持有結構。
免責聲明：本頁面資訊可能來自第三方，不代表 Gate 的觀點或意見。頁面顯示的內容僅供參考，不構成任何財務、投資或法律建議。Gate 對資訊的準確性、完整性不作保證，對因使用本資訊而產生的任何損失不承擔責任。虛擬資產投資屬高風險行為，價格波動劇烈，您可能損失全部投資本金。請充分了解相關風險，並根據自身財務狀況和風險承受能力謹慎決策。具體內容詳見
聲明。
相關文章
PHA 飆升 27.93% 隨著更廣泛的加密貨幣市場轉變
PHA 在一小時內經歷了顯著的價格飆升 27.93%，上升至 $0.0426，儘管市場信號混合。交易量增加和投機興趣上升，表明投資者對山寨幣的情緒出現轉變，突顯了需要關注的潛在突破水位。
Coinfomania17分鐘前
加密货币恐慌与贪婪指数降至11，市场恐慌情绪显著上升
Gate News 消息，3月20日，据 Alternative 数据显示，今日加密货币恐慌与贪婪指数为11，较昨日的23大幅下降，市场恐慌情绪显著上升。该指数阈值为0-100，由以下指标构成：波动性占比25%、市场交易量占比25%、社交媒体热度占比15%、市场调查占比15%、比特币在整个市场中的比例占比10%、谷歌热词分析占比10%。
GateNews24分鐘前
주류 CEX, DEX 자금 조달률 시장 전반적 약세 유지를 나타냄
等等，让我用繁体中文重新翻译：
主流CEX、DEX資金費率顯示市場維持全面看空
March 20, Gate News reported that according to Coinglass data, Bitcoin pulled back slightly, with funding rates on mainstream CEX and DEX showing an overall bearish market sentiment. Funding rates affect traders' costs and returns, and when below 0.005% it indicates the market is generally bearish.
GateNews31分鐘前
精明交易者在面臨方向性交易挑戰時轉向比特幣波動率
交易者正在比特幣市場轉向基於波動性的策略，因為即使正確預測市場方向，他們往往仍難以獲利。這一轉變凸顯了資深交易者對市場波動性日益增長的關注。
GateNews37分鐘前
Bitcoin Price Lags Behind Global Money Supply Growth, Energy Costs and High Interest Rates Intensify Pressure
CF Benchmarks最新報告指出，比特幣價格與全球貨幣供應量增長存在顯著差距。自2025年中以來，全球M2貨幣供應量增長約12%，而比特幣價格下跌35%。高利率和能源價格上漲限制了資本流入。中長期內，若金融環境改善，比特幣價格或有反彈機會。
GateNews55分鐘前
EDGE（Edge Network）24小時上漲3.54%
Gate News 消息，3 月 20 日，据 Gate 行情显示，截至发稿时，EDGE（Edge Network）现报 0.1355 美元，24 小时内上涨 3.54%，最高触及 0.1635 美元，最低回落至 0.1250 美元，24 小时交易量达 50.15 万美元。当前市值约为 2754.30 万美元。
EDGE 是 Definitive 平台的实用代币，旨在增强用户的交易体验。持有者可质押 EDGE 以享受更低的费用、获得新功能的优先使用权，并解锁为高级用户量身定制的专属奖励。Definitive 是一个先进的交易平台，支持在任何链上交易任何资产，提供 Market、Limit 和限价交易。
GateNews1小時前
