Circle CEO 達沃斯論壇開轟：穩定幣收益引爆銀行擠兌「完全荒謬」

（來源：世界經濟論壇）

Circle 執行長 Jeremy Allaire 週四在達沃斯世界經濟論壇上駁斥穩定幣收益導致銀行擠兌的擔憂「完全荒謬」，援引 11 兆美元規模的貨幣市場基金作為歷史類比，證明利息支付不會破壞貨幣政策。他強調穩定幣利息有助於用戶黏性，並預測「數十億 AI 代理商」將需要穩定幣作為唯一可行的支付系統。

Circle CEO 達沃斯論壇駁斥銀行擠兌論

週四在達沃斯世界經濟論壇上，Allaire 表示，人們對穩定幣收益可能導致銀行擠兌的擔憂「完全荒謬」，並援引了歷史先例和現有的基於獎勵的金融服務。「它們有助於提高用戶黏性，有助於吸引客戶，」Allaire 說道，並補充說，利息本身並不足以破壞貨幣政策。

這番言論發生在圍繞穩定幣殖利率展開激烈辯論之際，其中包括對美國《CLARITY 法案》的討論，該法案旨在為數位資產建立聯邦市場結構框架。穩定幣收益是否會引發傳統銀行的存款外流，進而導致銀行擠兌，已成為監管機構和傳統金融機構最擔憂的議題之一。

銀行擠兌的核心邏輯是，若穩定幣開始支付高於銀行存款的利息，儲戶可能會大規模將資金從銀行轉移至穩定幣，導致銀行流動性危機。這種擔憂在 2023 年矽谷銀行倒閉事件後更加強烈，當時銀行因存款快速流失而陷入困境。

然而，Allaire 認為這種擔憂誇大了穩定幣的威脅，忽略了金融體系中早已存在的類似產品。Circle 作為全球第二大穩定幣 USDC 的發行商，在穩定幣市場擁有超過 600 億美元的市值，其立場對行業具有重要影響力。Allaire 的公開駁斥顯示 Circle 正在積極塑造監管討論的方向，試圖消除政策制定者對穩定幣收益的疑慮。

11 兆美元貨幣市場基金提供歷史類比

Allaire 指出，政府貨幣市場基金是一個歷史上類似的例子，並指出它們也面臨類似的警告，即銀行存款將被掏空。然而，儘管貨幣市場基金「規模已增長約 11 兆美元，且增長情況各不相同」，這並沒有阻止貸款活動。

貨幣市場基金是投資於短期債務工具的共同基金，通常提供比傳統儲蓄帳戶更高的收益率。自 1970 年代推出以來，貨幣市場基金確實吸引了大量銀行存款，但金融體系並未因此崩潰。相反，銀行業適應了這種競爭，透過調整利率、開發新產品和轉向其他收入來源來維持業務。

Allaire 的論點是，穩定幣收益與貨幣市場基金在結構上相似，都是為投資者提供更高收益的流動性工具。若監管機構當年沒有因為貨幣市場基金而禁止其發展，現在也不應該因為穩定幣收益而過度恐慌。這種歷史類比為 Circle 的立場提供了強有力的論據。

「與此同時，貸款業務已經開始從銀行轉向私人信貸和資本市場。在美國，過去幾個經濟週期中，大部分 GDP 成長都是透過資本市場債務融資的，而不是銀行貸款，」他說。「我們希望建立基於穩定幣的貸款模式。」

這段話揭示了 Allaire 對金融體系演變的更深層觀察。傳統銀行在貸款市場的主導地位已經減弱，私募股權、對沖基金和資本市場正在承擔更多融資功能。在這種背景下，穩定幣不是破壞銀行的威脅，而是金融去中介化趨勢的自然延伸。

Circle 希望建立基於穩定幣的貸款模式，這意味著 USDC 不僅是支付工具，還將成為信貸市場的基礎貨幣。這種願景若實現，將重塑全球信貸分配方式，使借貸活動更加透明、高效且無需傳統銀行中介。

AI 代理是穩定幣的殺手級應用

Allaire 也強調人工智慧是未來穩定幣普及的主要驅動力。他表示，「數十億 AI 代理商」將需要一個支付系統，並補充說「目前除了穩定幣之外，沒有其他替代方案」。這個觀點將穩定幣的討論從與銀行的競爭，轉向對未來數位經濟基礎設施的建設。

AI 代理是能夠自主執行任務的軟體程式，從簡單的聊天機器人到複雜的自動交易系統。隨著 AI 技術的進步，這些代理將需要執行金融交易，例如支付服務費用、購買數據或與其他代理結算。傳統銀行系統無法有效支援這種需求，因為：

傳統支付系統的局限性

身份驗證問題：AI 代理無法通過 KYC（了解你的客戶）程序，無法開設銀行帳戶

交易速度慢：銀行轉帳需要數小時甚至數天，不適合 AI 代理的即時需求

跨境複雜性：國際匯款涉及多個中介機構，成本高且不透明

相比之下，穩定幣提供了完美的解決方案。AI 代理可以持有加密錢包，執行即時的點對點交易，無需人類干預。穩定幣的可編程性還允許將支付邏輯直接嵌入智能合約，實現自動化的條件支付。

論壇其他環節也出現了類似的觀點。幣安前執行長趙長鵬週四在達沃斯表示，加密貨幣支付對於 AI 驅動的交易至關重要。今年 9 月，Galaxy Digital 執行長 Michael Novogratz 預測，AI 代理商將在「不久的將來」成為最大的穩定幣用戶。

這些來自加密行業頂尖人物的一致觀點，顯示 AI 與穩定幣的結合已成為行業共識。若預測成真，穩定幣的使用量將呈指數級增長，因為 AI 代理的數量遠超人類用戶。這種需求將使穩定幣從邊緣金融產品轉變為全球數位經濟的核心基礎設施。

監管辯論與 CLARITY 法案的關鍵

Allaire 發表這番言論之際，正值圍繞穩定幣殖利率展開激烈辯論之時，其中包括對美國《CLARITY 法案》的討論，該法案旨在為數位資產建立聯邦市場結構框架。這項立法的核心爭議之一就是穩定幣是否應該被允許支付收益。

支持收益的一方認為，這是市場競爭的自然結果，能為用戶提供更好的金融服務。反對的一方則擔憂，這會削弱央行的貨幣政策傳導機制，並可能引發金融不穩定。Allaire 的「完全荒謬」言論明確站在支持方，試圖影響立法方向。

Circle 作為尋求上市的穩定幣發行商，在監管透明度和合規性方面具有強烈動機。公司需要說服監管機構，穩定幣收益不僅無害，還能促進金融創新和普惠金融。這次在世界經濟論壇的公開表態，是 Circle 遊說策略的重要組成部分。