Strive 神操作！融資 6 億清債買幣，持倉突破 1.3 萬枚 BTC

Strive 以均價 89,851 美元購入 333.9 枚比特幣，總持倉達 13,132 枚，躍升全球前十。優先股 SATA 融資需求達 6 億，目標提高至 2.25 億美元，已償還收購 Semler 後的 1.1 億債務及 Coinbase 2000 萬貸款，比特幣持倉完全無抵押。

優先股融資狂吸 6 億美元超額認購

Strive 公司週三表示，其浮動利率 A 系列永久優先股（股票代號：SATA）的需求量達到 6 億美元，因此已將目標融資額從 1.5 億美元提高到 2.25 億美元。這種超額認購顯示市場對 Strive 比特幣策略的強烈信心，儘管企業比特幣國庫策略在 2025 年下半年普遍面臨質疑。

優先股是介於普通股和債券之間的混合證券，通常提供固定股息且在清算時優先於普通股。Strive 選擇發行浮動利率優先股而非固定利率，意味著股息支付將隨市場利率波動，這種設計在利率下行週期中能降低融資成本。永久優先股沒有到期日，發行方可以選擇何時贖回，這為 Strive 提供了財務靈活性。

6 億美元的需求量遠超原定 1.5 億美元目標，顯示機構投資者對間接持有比特幣的興趣正在升溫。購買 Strive 優先股的投資者可以獲得股息收益，同時間接受益於比特幣價格上漲帶來的公司價值提升。這種結構為保守型投資者提供了參與比特幣敞口的替代方案，無需直接購買和保管比特幣。

融資時機的選擇也值得玩味。Strive 在完成 Semler Scientific 收購後立即推出優先股融資，顯示管理層對清理資產負債表和擴大比特幣持倉有明確規劃。從 1.5 億提升至 2.25 億美元的決策，顯示團隊能夠根據市場反饋快速調整策略，這種執行力在企業比特幣國庫公司中並不常見。

清償 92% 債務釋放比特幣抵押

本月初，Strive 表示將利用股票發行籌集的資金，以及現有現金和解除對沖交易的潛在收益來償還債務，剩餘資金將用於購買比特幣和比特幣相關產品。該公司週三證實，已利用所得款項償還其繼承的 Semler 債務的 1.1 億美元（佔 92%），其中包括以 SATA 股票換取的 9000 萬美元可轉換票據，以及全額償還 Coinbase 的 2000 萬美元信貸貸款。

這種債務結構的優化具有重要戰略意義。Strive 補充說，隨著 Coinbase 貸款的償還，其比特幣持有量現在完全沒有抵押，該公司計劃在未來四個月內償還剩餘的 1000 萬美元債務。無抵押的比特幣持倉意味著 Strive 不會面臨因比特幣價格下跌而被迫清算的風險，這在市場波動加劇的環境下提供了關鍵的彈性。

許多企業比特幣國庫公司採用槓桿策略，透過舉債購買比特幣以放大收益。然而這種策略在比特幣價格下跌時極為危險，若價格跌破貸款價值比（LTV）閾值，公司可能被迫在不利價格下拋售比特幣以償還債務。Strive 選擇清償債務並保持無抵押持倉，顯示其偏好穩健的財務結構而非激進的槓桿策略。

Strive 債務清償路線圖

已完成：償還 1.1 億美元（92%），包括 9000 萬美元可轉換票據和 2000 萬美元 Coinbase 貸款

未來四個月：清償剩餘 1000 萬美元，實現完全無債務狀態

由 Vivek Ramaswamy 支持的 Strive 公司於 1 月 13 日完成了對前比特幣財務公司 Semler Scientific 的收購，此前雙方於 9 月達成合併協議。這次收購使 Strive 快速擴大了比特幣持倉規模，但同時也繼承了 Semler 的債務包袱。如今快速清償債務的行動顯示管理層對整合工作的執行效率。

13,132 枚持倉躍升全球前十陣營

（來源：Strive）

Strive 以平均價格 89,851 美元購買了 333.9 個比特幣，使其比特幣總持有量增至 13,132 個比特幣，價值 11.7 億美元。Strive 現已成為全球十大比特幣持有企業之一，這個成就在企業比特幣採用歷史上具有重要意義。

全球超過 190 家上市公司在其資產負債表上持有比特幣，總共擁有約 113.4 萬枚比特幣，約佔該加密貨幣總供應量的 5.4%。Strive 的 13,132 枚持倉佔企業總持倉的約 1.16%，這個比例雖然看似不大，但考慮到近 63% 的企業持有比特幣由 Michael Saylor 的微策略持有，Strive 實際上已經成為微策略之外最重要的企業持有者之一。

Strive 的快速崛起得益於其激進的收購策略。透過收購已經累積比特幣的 Semler Scientific，Strive 繞過了緩慢的逐步購買過程，直接獲得了大量持倉。這種「買公司就是買比特幣」的策略在企業比特幣採用潮中正在成為新趨勢。收購完成後立即清理債務並繼續加倉，顯示 Strive 對比特幣長期價值的堅定信念。

Strive 指出，截至目前，其比特幣收益率為 21.2%，代表其每股普通股比特幣曝險在一段時間內的成長百分比。這個指標是衡量企業比特幣策略成功與否的關鍵指標，21.2% 的收益率顯示 Strive 的股權稀釋速度慢於比特幣累積速度，這對股東而言是正面訊號。

股價暴跌 92% 揭示企業比特幣策略風險

然而，財務指標的改善並未立即反映在股價上。Google 財經數據顯示，資產負債表的改善不足以使 Strive 週三擺脫虧損，ASST 股價下跌 2.23% 至 0.80 美元。自從宣布其比特幣策略以來，ASST 的價格已從 10.46 美元的峰值下跌了 92.4%，這凸顯了與企業比特幣國庫策略相關的波動性和執行風險。

這種股價與基本面的背離在企業比特幣公司中並不罕見。建立比特幣金庫在 2024 年和 2025 年初成為一種流行的機構趨勢，但由於此類策略的可持續性受到質疑，許多機構的股票在去年下半年大幅下跌。市場質疑的焦點包括：這些公司除了持有比特幣外是否有實際業務、融資購幣的模式是否可持續、以及比特幣價格下跌時的風險管理能力。

Strive 的情況特殊在於，它透過收購 Semler 獲得了醫療設備業務，理論上不是純粹的比特幣持有公司。然而市場似乎並未給予這種業務多元化太多溢價，股價仍然與比特幣價格高度相關。這種現象顯示投資者將 Strive 視為比特幣代理股票，而非傳統營運公司。