以太坊巨鯨“投降”轉型？ETHZilla 押注房地產代幣化

全球資產剛剛經歷了一個“黑色星期四”：標普 500 指數抹去年內漲幅，現貨黃金單日暴跌 3.81%。在加密市場，以太坊價格暴跌超過 14%，一度跌破 1,800 美元。

就在市場一片哀嚎之際，曾經的第九大以太坊加密財庫（DAT）公司 ETHZilla 宣布了一項戰略性轉變：出售超過 1.1 億美元的以太坊，並全面轉向房地產代幣化業務。

市場震盪

2026年2月初的全球金融市場經歷了一場廣泛而劇烈的震盪。在這場風暴中，傳統資產與加密資產罕見地同步下跌。

標普 500 指數連續第三個交易日下挫，徹底抹平了今年以來的全部漲幅。作為避險資產的黃金也未能幸免，現貨黃金價格單日暴跌 3.81%。

加密貨幣市場受到的衝擊更為顯著。比特幣價格暴跌超過 13%，最低觸及 62,333 美元；以太坊價格則重挫超過 14%，跌至 1,836 美元附近。

艱難決策

在這種市場環境下，ETHZilla 做出了一个關鍵性的戰略轉向決定。這家曾經專注於積累以太坊資產的公司，如今正在將其業務重心轉移到房地產代幣化領域。

根據最新數據，ETHZilla 的股票價格已從 2025 年 8 月的峰值 107 美元暴跌超過 90%。截至 2 月 5 日，其股價收於 3.1000 美元。

面對股價和持倉資產的雙重壓力，公司管理層不得不尋求新的增長路徑。去年，ETHZilla 出售了超過 1.1 億美元的以太坊，這些資金被用於股票回購和債務償還。

戰略轉型

ETHZilla 的轉型並非一時興起，而是經過深思熟慮的戰略調整。公司已收購了價值 470 萬美元的 95 間預製房屋和模塊化房屋貸款。

這些貸款以優先抵押權作為擔保，預計年收益率約為 10%，能夠為公司提供穩定的現金流。ETHZilla 計劃在以太坊二層網絡上將這些資產進行代幣化。

公司將自己定位為一個專注於在以太坊二層網絡上資產證券化的機構平台。通過與 Liquidity.io 的合作，ETHZilla 將能夠促進現實世界資產的交易。

業務藍圖

ETHZilla 的代幣化藍圖不僅限於房地產領域。公司計劃將多種現實世界資產引入區塊鏈，涵蓋工業設備、私人信貸產品和商業地產等多個類別。

這些資產共同的特點是都圍繞著可預測的現金流構建，並得到人工智能輔助承保和多樣化風險敞口模型的支持。公司預計其首個代幣化資產將在 2026 年第一季度上線。

為確保合規性，ETHZilla 建立了一套完整的監管架構，包括在美國證券交易委員會（SEC）註冊的交易系統、合格的托管和機構結算服務，以及與 FINRA 持牌經紀交易商的合作關係。

行業前景

ETHZilla 的轉型並非孤立事件，它反映了現實世界資產（RWA）代幣化這一更大趨勢。行業專家預測，到 2026 年底代幣化資產市場規模可能超過 4,000 億美元。

傳統金融機構正在從試驗階段轉向實施階段。全球前 20 大資產管理公司中，預計將有一半以上在不久的將來推出代幣化產品。

在這一轉型過程中，以太坊及其二層網絡正在成為關鍵技術基礎設施。ETHZilla 明確表示，以太坊的可編程結算層允許資產以更高透明度發行、治理和交易。

未來挑戰

儘管前景廣闊，ETHZilla 和整個 RWA 代幣化領域仍面臨多重挑戰。法律明確性、跨鏈互操作性和統一身份機制是行業需要克服的主要障礙。

ETHZilla 的轉型也伴隨著爭議。就在幾個月前，有律師事務所對 ETHZilla 及其高管是否從事證券欺詐或其他非法行為展開調查。

此外，RWA 在整個數字資產市場中目前僅占約 7% 的份額，其中房地產相關的占比更小，這表明該領域仍處於早期發展階段。

為應對這些挑戰，ETHZilla 計劃於 2026 年 2 月 26 日參加 Susquehanna 第 15 屆年度技術會議，展示其在資產代幣化方面的最新進展。

未來展望

截至 2 月 6 日，在 Gate 上以太坊的價格已從近期高點回落，暫報 1,930 美元。市場波動為像 ETHZilla 這樣的機構參與者創造了重新評估戰略的機會。

ETHZilla 的轉型之路並非坦途。其股價從 174.60 美元的 52 週高點跌至當前的 3.1000 美元附近，市值縮水至約 5,900 萬美元。

然而在低迷的市場中，代幣化房地產市場正悄然積蓄力量。隨著越來越多傳統資產通過區塊鏈技術獲得流動性，ETHZilla 的早期布局或許能在下一輪市場上升周期中獲得回報。