比特幣抵押貸款：俄羅斯企業的新型融資工具

以加密貨幣為抵押的貸款正逐步成為俄羅斯企業，尤其是那些持有大量比特幣資產的公司，日益青睞的金融工具。與傳統銀行貸款相比，後者通常需要冗長的盡職調查、大量文書工作以及常規抵押物要求，而加密貨幣抵押貸款則允許企業通過已有的數字資產更快速地釋放流動性。

這一模式的核心優勢在於，無需出售比特幣即可獲得融資。鑑於加密市場波動性極高，被迫變現資產可能導致錯失上漲機會或實際虧損。通過將BTC作為抵押品，企業既能保留對未來價格上漲的潛在收益權，同時又能獲得以盧布計價的資金，用於日常運營、設備採購或業務擴張。

這一融資模式對礦業公司尤為契合。礦企需持續承擔電力、基礎設施維護及硬體升級等成本，而其大部分資本又以加密貨幣形式持有。以比特幣為抵押的貸款，使礦工能夠在不出售已積累資產、也不偏離長期投資策略的前提下，覆蓋當前支出。

Sovcombank 方案：條款與主要特點

Sovcombank（俄羅斯東方聯合銀行）是首批向法人客戶推出比特幣抵押貸款的俄羅斯銀行之一。該產品面向在俄羅斯聯邦法律框架下運營的公司及個體企業主。2024年11月，俄羅斯工業級加密貨幣挖礦獲得官方法律認可，為該項目的推出提供了政策基礎。

貸款以盧布發放，期限最多可達兩年。利率為俄羅斯央行基準利率加7個百分點，目前年化利率約為23%。為降低市場波動風險，銀行對抵押物採取50%的折價處理。實際操作中，價值100萬盧布的比特幣可獲得最高50萬盧布的貸款額度。

銀行強調，該結構使企業能夠在市場不利時無需變現加密資產即可獲得融資。該產品主要面向擁有大量BTC儲備、希望保持資本結構穩定的企業。

借款人資質與申請流程

比特幣抵押貸款面向在俄羅斯註冊並運營至少一年的法人和個體企業主。借款人需證明用於抵押的加密貨幣為其合法所有，不允許使用第三方或來源不明的資產。

申請人需向聯邦稅務局提交最近一個報告年度的財務及稅務報表，並且不得存在貸款、稅費或其他款項的逾期未還。銀行還會對企業的財務紀律和商業信譽進行進一步審查。

貸款流程包括提交申請、審核相關文件與財務狀況、評估加密資產價值並確定可用授信額度。獲批後，比特幣需全程存放於專用托管解決方案中。貸款協議簽署後，資金將以盧布形式撥付至企業結算帳戶。

誰在使用加密貸款及未來展望

在俄羅斯，礦業公司仍是加密貨幣抵押貸款的主要用戶，因為比特幣既是其業務產出，也是核心資產。挖礦合法化提升了行業透明度，並簡化了與銀行的合作流程，進一步推動了加密抵押融資的需求。

除了礦企外，該產品同樣適合希望保留比特幣敞口、同時獲取額外流動性的持幣大戶。不過，專家指出，以盧布計價的借款成本較高，使得這類貸款在俄羅斯市場仍屬小眾產品，而在海外市場，類似產品的利率則明顯更低。

儘管如此，加密貨幣抵押貸款被視為俄羅斯加密金融基礎設施發展的重要一步。它為企業提供了更靈活的資本運作方式，隨著監管環境逐步完善及宏觀經濟風險下降，有望在多元化融資工具中佔據穩固地位。