Archer Aviation 的盈利之路：考驗投資者耐心直至2026年及以後

在投資新興科技時，能在市場考驗你的信念時保持堅定，往往是贏家與過早退出者的區別。沃倫·巴菲特完美捕捉了這個智慧：“股市是一個將錢從不耐煩者轉移到有耐心者的工具。”對於持有Archer Aviation (NYSE: ACHR)的投資者來說，這家專注於電動垂直起降飛行器（eVTOLs）的先驅公司，自2021年上市以來，這一理念就受到嚴峻考驗。

公司股價從約每股10美元起步，卻一直難以獲得動能，目前交易價約在8.20美元左右。但在這個平凡的表現背後，是一家公司正積極布局，旨在成為城市空中交通的關鍵角色。真正的問題不在於今天股價的走勢——而在於未來24個月是否能驗證早期信徒所堅信的長期論點。

等待遊戲：從IPO虧損到首次營收

自從成為上市公司以來，Archer Aviation一直處於淨虧損狀態，幾乎沒有產生任何營收。公司將資源投入到機隊開發和運營基礎設施，而非追求立即盈利。然而，資產負債表展現出更樂觀的前景：公司持有約20億美元的現金和流動資產，近期又完成了6.5億美元的募資，顯著延長了其資金運作的時間。

關鍵的里程碑將在2026年到來。分析師預計，Archer Aviation可能在第一季度開始產生營收，全年預估約3,200萬美元。作為背景，這標誌著公司從純研發階段轉向實質商業運營的門檻。率先達到這個轉折點，讓Archer在一個時機和監管批准都可能決定成敗的行業中，擁有競爭優勢。

2026年或將成為商業運營的轉折點

盈利的軌跡取決於Archer能否推出商業服務。在阿聯酋，這一目標似乎比許人想像的更接近。公司在2025年秋季成功完成了在阿布扎比的Midnight飛行測試，並有報導指出，阿聯酋政府計劃在2026年第三季度批准商業空中計程車運營。由於Archer已與阿聯酋運營協議，這成為一個具體的催化劑。

除了中東地區，Archer還與塞爾維亞簽署了優先合作夥伴協議，計劃向該國提供多達25架Midnight空中計程車。這些國際合作驗證了公司技術的實力，也創造了獨立於較慢的美國監管環境的收入來源。

國際動能：全球跑道超越美國

特朗普政府近期推動的先進空中交通部署試點計畫，為國內帶來了有利的風向。Archer已獲得關鍵的FAA批准，並進行了多次測試飛行，展現出監管動能。然而，分析師預計，美國的全面商業運營可能要到2028年才會實現——這兩年的差距凸顯了國際收入機會的重要性。

這個較長的美國時間表並未阻擋公司雄心。Archer最近以1.26億美元收購洛杉磯的霍索恩機場，將其打造為美國空中計程車服務的運營樞紐。除了商業運營外，該設施預計在2028年洛杉磯奧運期間，將在空中交通示範中扮演重要角色，進一步提升運營經驗和品牌曝光，放眼全球。

看多前景與價格預測

市場分析師普遍看好長期潛力，給出中位目標價為每股13美元——預示未來12個月內有56%的潛在回報。這反映出市場對2026年將成為關鍵轉折點的信心，以及隨著更多地區批准商業服務，動能將持續推動未來幾年的成長。

但仍需提醒：Archer Aviation仍屬投機性投資。eVTOL領域尚處於萌芽階段，監管路徑仍在演變，執行風險相當高。任何認真的投資者都應將其視為多元投資組合的一部分，並根據風險承受能力調整曝險比例。

長期論點值得等待嗎？

投資Archer Aviation的諷刺在於，短期股價表現幾乎與公司進展無關。公司可以取得重大運營勝利——如獲得阿聯酋批准或成功完成測試飛行——而股價卻可能盤整或下跌。這正是巴菲特智慧最為貼切的時刻：那些有耐心等待創新里程碑與市場認可之間差距的人，往往在主流採用開始時獲得超額回報。

以2004年12月按巴菲特建議買入Netflix的投資為例，1000美元變成了456,457美元；而加入Nvidia的投資者，2005年4月投入的1000美元，則成長到1,174,057美元。這些並非偶然——它們提醒我們，轉型性技術常常會考驗投資者的耐心多年，才會帶來巨大的回報。

對Archer Aviation的股東來說，問題不在於是否進行短線交易，而在於你是否相信城市空中交通會在未來十年內成為交通的主流。如果你相信，那麼2026年就成為驗證的關鍵年份，而非終點。這份信念——在噪音與波動中堅持——最終可能成為這個時代最高回報的投資。