印度政府過去最大規模的債務發行在盧比計價債券市場引發震動

2月上旬，市場中傳播著重大的憂慮。印度政府的債務計畫將在未來對債券市場產生多大影響，專家們正積極討論其傳導效應。尼爾馬拉·西塔拉曼財政部長在日前的預算演說中宣布，從4月開始的新會計年度，將進行空前的17.2兆盧比借款，震驚了市場參與者。

17.2兆盧比的歷史性借款計畫詳情

印度政府計畫的17.2兆盧比（約187億美元）借款，較本會計年度的修正預估增加了18%。這一數字甚至超過分析師事先預測的16.5兆盧比，顯示政府的資金需求遠超市場預期。

新大量的盧比計價國債供應，可能在短期內徹底改變債券市場的格局。市場參與者對這一前所未有的借款規模可能帶來的流動性影響表示警惕。

10年期國債收益率上升引發市場連鎖反應

科塔克·馬欣德拉人壽保險公司與烏吉班小額金融銀行的交易員預測，週一市場中10年期國債收益率可能上升4到5個基點。此外，ICICI證券的主要交易公司預計，未來數週內收益率可能達到7%的大關。

這些收益率的上升，既由市場供應壓力所致，也與州政府大規模額外發行債務以及養老金和保險基金需求減少的多重因素相關。結果，盧比計價債券的收益率可能達到近一年來的最高水平。

印度經濟面臨雙重壓力

不斷上升的融資成本，已經對必須應對來自美國的高關稅的印度經濟造成額外負擔。國內企業的融資成本上升，可能抑制設備投資和業務擴展的意願。

對此，印度中央銀行支持經濟增長的額外降息空間有限。在高通脹壓力與政府債務管理的兩難中，貨幣政策的選擇空間受到限制，金融政策的平衡將受到考驗。

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