Alt季節現象：我們如何辨識下一次的山寨幣反彈？

加密貨幣市場遵循一個循環模式，許多投資者試圖預測這個模式。一個關鍵階段是「山寨幣季」，即在比特幣保持穩定或失去主導地位的同時，山寨幣爆炸性成長的時期。這個時刻常常決定了那些獲利者與錯失良機者之間的差距。

什麼決定山寨幣季的開始？

當投資者將資金從比特幣轉向其他幣種時，就會出現山寨幣季。這通常發生在比特幣經歷強烈漲勢後，市場開始尋找其他成長標的。這個現象背後的推動力很簡單：當比特幣在較高的價位穩定下來時，資金不會就此消失——而是轉向風險較高、潛力更大的替代品。

這個模式比你想像的更早重演。看看今天（2026年2月比特幣主導地位55.81%）與過去的極端情況之間的差異，便能發現。這暗示比特幣的主導地位仍有進一步下降的空間，為山寨幣季鋪平道路。

二十年，兩個重要的山寨幣季時刻

山寨幣季的歷史提供了寶貴的經驗。第一次大潮發生在2017年3月至2018年1月。在這段獨特的時期，比特幣的主導地位從96%跌至36%，而山寨幣的市值則增加了4700億美元。這不是緩慢的上升，而是資金的全面重新分配。

幾年後，類似的循環再次上演。2020年至2021年再次帶來大規模的山寨幣季，最高峰在2021年11月。在這309天的爆發中，山寨幣的總市值達到1.5兆美元，許多項目的價值飆升了650%。這些模式顯示，山寨幣季不是一次性的事件，而是在比特幣熊市中反覆出現的現象。

你應該關注的指標

想要提前識別即將到來的山寨幣季，投資者需要關注三個核心因素。

比特幣主導地位作為指標：這是最可靠的指標。當比特幣主導地位下降（如目前的55.81%），資金更容易流向山寨幣。通常低於50%的時候，代表一個強烈的山寨幣季正在進行中。

交易活動與成交量增加：山寨幣的交易量上升代表投資者的真正興趣，而非純粹投機。這種成交量的流入常常預示著價格上漲和市場動能。

宏觀經濟催化因素：全球利率下降與流動性增加扮演著關鍵角色。資金成本降低使風險投資更具吸引力——這正是山寨幣需要的條件，以推動價格上漲。

為什麼這次山寨幣季（還）未完全展開

儘管條件已經改善——美國的低利率政策與更完善的監管——但目前的市場狀況仍未完全符合過去的循環。原因在於流動性碎片化。新幣的供應激增，風險資本的資金也在收縮，導致可用資金比以往任何時候都更分散。

此外，鏈上數據顯示出謹慎的跡象。活躍用戶數和交易數量仍偏低，暗示真正的市場廣泛參與——山寨幣季的典型特徵——尚未到來。

通往下一個山寨幣季的道路

監管環境正顯著改善，為市場提供有利背景。美元走弱，資金流動趨於正常，投資者情緒逐漸轉為謹慎樂觀。這些都是過去山寨幣季得以啟動的關鍵因素。

耐心等待的投資者可以參考歷史模式：山寨幣季並未永遠消失。它們等待比特幣鞏固其市場領導地位，並吸引投資者將目光轉向更大的成長標的。比特幣主導地位仍遠高於50%，這個時刻可能尚未到來——但條件正逐步成熟。

下一個山寨幣季無疑會到來。問題是：你準備好捕捉這個時刻了嗎？