渣打銀行(Standard Chartered)在周四發布的報告中,再次下修了對加密貨幣市場的短期展望,並警告未來幾個月可能會進一步下跌,甚至出現最後一波「投降式拋售」,但仍看好今年底前迎來修復行情。
渣打銀行數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 表示,在總體經濟環境逆風未歇的情況下,市場陣痛期將持續:

我認為未來幾個月數位資產價格將經歷更多痛苦,並最終迎來一波拋售潮。在華許(Kevin Warsh)正式接掌聯準會(Fed)之前,總體經濟環境很難提供足夠的支撐力道。
Geoffrey Kendrick 預估,若賣壓延續,比特幣恐將跌至 5 萬美元甚至更低,以太幣則可能下探 1,400 美元。不過,他也強調,這些價位將是絕佳的「進場買點」,並預期比特幣年底有望反彈至 10 萬美元,以太幣則上看 4,000 美元。
值得注意的是,這已是渣打連續多次下修目標價。該行去年 12 月才將比特幣目標價從 30 萬美元砍至 15 萬美元,如今再降至 10 萬美元;以太幣目標價也從 7,500 美元腰斬至 4,000 美元。
除了兩大加密貨幣,Geoffrey Kendrick 也同步調降了 2026 年底對主要競爭幣的預測,這次調整多屬於「按市價重新估算」,使各幣種的相對表現與比特幣、以太幣走勢趨於一致:
- **Solana(SOL)**年底目標價從 250 美元下修至 135 美元;
- **瑞波幣(XRP)**年底目標價 從 8.00 美元大幅下修至 2.80 美元;
- **幣安幣(BNB)**年底目標價從 1,755 美元下修至 1,050 美元;
- **Avalanche(AVAX)**年底目標價從 100 美元暴砍至 18 美元。
兩大元兇:ETF 買盤套牢、降息預期落空
為何對加密貨幣市場短期走勢如此看空?Geoffrey Kendrick 點出兩大關鍵因素。
**第一是 ETF 投資人的信心潰散。**報告指出,比特幣現貨 ETF 的持有量自 2025 年 10 月的高峰以來,已流失近 10 萬枚比特幣。更慘的是,目前還在場內的平均買家成本約落在 90,000 美元,這意味著大量籌碼處於「嚴重套牢」狀態。這群投資人現在更傾向於逢高減碼或停損出場,而非逢低加碼。
**第二是總體經濟情勢壓抑市場情緒。**近期美國經濟數據喜憂參半,市場普遍預期聯準會要等到 6 月領導層換屆後,才可能有明確的降息動作。這種不確定性,讓加密貨幣在未來幾個月難以吸引新的增量資金流入。
儘管短期觀點偏空,但 Geoffrey Kendrick 強調,加密貨幣市場長期前景仍然穩固,這波跌勢與過往熊市相比仍相對溫和,有別於 2022 年市場接連爆發 Terra/Luna 崩盤、 FTX 倒閉等系統性風險事件,目前市場並沒有出現大型平台倒閉潮,顯示隨著機構參與度提高,市場已變得更具韌性。
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