對市場崩盤的誤解：為何 Wintermute 的 Gaevoy 拒絕將責任推給他人

近期有關市場波動的討論被誤解與過度簡化所籠罩。Wintermute 創始人 Evgeny Gaevoy 最近對十月閃崩事件的主流說法提出挑戰，倡導對加密市場在動盪期間實際發生的情況進行更為細緻的理解。

超越軟體故障的敘事：理解市場波動的真正原因

在社交媒體上分享的評論中，Gaevoy 強調公共人物在討論市場事件時須負起更大的責任。他指出，十月的市場修正並非單一平台的軟體故障所致，而是多重因素共同作用的結果：宏觀經濟消息在週五晚上傳來，當時流動性大幅枯竭。這種情況為本已過度槓桿化的市場結構帶來了閃崩的條件。將此類事件歸咎於技術失誤而非系統性市場狀況的誤解，反映出人們傾向於用簡單的解釋來理解複雜的現象。

過度簡化在槓桿環境中的危險

Gaevoy 誠實地承認市場情緒：參與者普遍不喜歡熊市，尤其是在傳統資產類別持續上漲而加密貨幣卻在退縮時。然而，他拒絕在下跌期間出現的責備模式。將責任歸咎於某一交易平台忽略了更深層的原因，也無法準確反映市場運作的本質。事實上，槓桿、低流動性時段、宏觀觸發的波動以及群眾行為等多重因素相互交織，共同造成了觀察到的價格變動。將責任歸咎於單一角色，反而讓人避免面對當前市場設計與參與者布局中固有的結構性脆弱性。