為什麼加密貨幣下跌？了解美國政府關閉對數字資產的連鎖反應

近期加密貨幣價格的下跌讓許多投資者尋找答案。儘管市場波動是常態，但此次下跌與一個特定的觸發點密切相關：即將到來的美國政府關門以及圍繞它的政治僵局。要理解為何加密貨幣下跌，我們需要追溯到明尼蘇達的一起福利詐騙醜聞，穿越國會預算機制，並檢視監管明確性——或缺乏明確性——如何影響機構資本流入數字資產領域。

去年十月，為期43天的政府關門已經展示了財政僵局如何波及金融市場，收緊全球流動性並打擊加密貨幣價格。如今，隨著歷史可能重演，加密市場已提前開始將類似風險納入定價。但這次的關門情境具有獨特特徵，可能會使加密貨幣的下跌與以往不同。

9億美元詐騙案引發聯邦預算政治戰爭

目前的政府關門危機並非源於典型的黨派分歧關於支出水平，而是追溯到2025年12月，當時社交媒體調查員Nick Shirley發布了一段42分鐘的爆料影片，揭露了美國歷史上最大規模的福利詐騙案件之一。調查揭示，明尼蘇達的非營利組織通過虛報食品分發和弱勢群體援助，詐騙聯邦資金，從2018年起已產生超過9億美元的詐騙支付。

在Shirley的影片迅速累積超過1億次點擊後，聯邦機構包括國土安全部（DHS）和FBI加強了在明尼蘇達的執法行動。這個傳統上由民主黨掌控、擁有深厚移民社群（尤其是索馬里裔美國人）的州，成為加強移民執法的中心。被起訴的92名被告中，有82人是索馬里裔美國人，這一人口結構立即使該福利詐騙調查政治化。

這正是醜聞與關門危機交匯之處。當ICE（移民與海關執法局）因福利詐騙曝光而加快執法行動時，局勢迅速升級。1月7日，ICE特工射殺了一名37歲的女性Renée Good。17天後的1月24日，另一宗涉及聯邦移民執法人員的致命槍擊事件發生。這連串事件引發大規模抗議，並促使民主黨要求在任何預算協議中嚴格限制ICE的資金。

共和黨的反應同樣強硬：明尼蘇達的詐騙案證明了加強移民執法以打擊非法移民和福利濫用的必要性。他們認為，削弱或限制ICE資金只會助長詐騙行為。這一根本分歧——關於ICE預算和運作範圍——使撥款過程變成政治僵局，這也直接導致加密貨幣下跌——不是因為直接行動，而是因為它帶來的市場不確定性。

為何預算僵局威脅機構加密投資

國會必須通過12個年度撥款法案來資助政府運作。截至2026年1月底，國會只完成了其中6個法案。剩餘的6個，包括資助ICE的國土安全部撥款法案，仍陷入僵局。如果未能在1月30日之前通過，政府可能面臨完全關門或部分關門，影響未獲資助的部門。

參議院共和黨佔53比47（包括獨立盟友），未達到通過撥款法案所需的60票門檻。這迫使共和黨至少需要獲得7票民主黨支持——在兩黨根本意見分歧是否應限制或擴大ICE的情況下，幾乎不可能完成。Polymarket曾反映這一僵局，預測在1月30日前關門的概率為80%，這一政治風險已被市場在所有資產類別中反映。

對加密貨幣市場而言，關門威脅加劇了已經複雜的監管環境。行業一直在等待《明確法案》（Clarity Act）的行動——一項將數字資產明確分類為證券或商品，並界定SEC與CFTC之間監管邊界的立法。該法案在7月已由眾議院通過，原定於1月進入參議院審議。

然而，一旦政府關門——或甚至威脅持續存在——國會的注意力就會大幅收縮。所有立法精力都集中在避免完全關門的最低目標上。像《明確法案》這樣的複雜技術性法案會被系統性推遲。這種延遲使等待監管明確性以進入市場的機構資本仍處於觀望狀態。這種機構猶豫不決是加密貨幣下跌的重要原因。

醫療補貼：重塑資金談判的第二個火點

除了ICE之外，預算僵局還圍繞另一個有爭議的問題：是否延長《平價醫療法案》（ACA，也稱為奧巴馬醫改）的擴展補貼。這些補貼作為臨時疫情救助措施推出，通過稅收抵免大幅降低了數百萬低收入和中等收入美國人的醫療保險費用。當疫情時期的支持在2025年底正式到期，數百萬美國人面臨保費飆升的潛在風險。

民主黨推動延長並擴大ACA補貼，將此問題描述為“負擔能力危機”。共和黨則認為，疫情期間的醫療資金已經助長了系統性詐騙——類似明尼蘇達福利案——反對在未進行重大改革的情況下持續擴展。這一分歧為預算談判增添了另一層複雜性，也延長了財政不確定的時間表。

ACA補貼的爭議觸動了美國家庭的敏感神經。對許多有工作和收入的中產階級家庭來說，醫療補貼代表著財務穩定與破產之間的差距。一次醫療緊急事件或失業，若沒有補貼緩衝，可能引發一連串的拖欠和債務。這種社會緊張——系統幾乎沒有容錯空間——在近期一些高調事件中被放大，包括一位主要保險公司CEO被槍擊事件。醫療負擔能力已從政策辯論轉變為激勵兩黨選民的象徵性戰場，直逼2026年中期選舉。

為何加密貨幣下跌：監管明確性延遲

“為何加密貨幣下跌？”這個問題層層遞進。直接原因涉及政府關門威脅及其時間點。部分或全部關門將導致：

1. 延遲《明確法案》的通過——等待監管確定的機構資本將被凍結
2. 擴大市場不確定性——每一次延遲投票或截止日期都提醒投資者政治失能
3. 降低宏觀流動性——政府預算不確定性通常收緊金融系統流動性，壓力資產包括加密貨幣

2025年10月的上一次大規模關門持續了43天，並引發了加密貨幣市場的重大下跌。然而，這次的影響可能在規模上略有不同。由於國會已經通過了12個撥款法案中的6個，關門很可能是“部分”而非“全面”。部分關門只影響未獲資助的部門——主要是國土安全部和少數其他部門——而非整個政府體系。

儘管如此，加密貨幣仍然下跌，因為市場將價格指向監管延遲，而非直接的財務緊縮。真正的損害來自於《明確法案》的推遲，該法案本可為加密投資提供機構層面的藍圖。沒有這一監管錨點，成熟資本仍持謹慎態度。這種不確定性溢價並非來自今日扣留的資金，而是來自未來採用曲線的延遲。

中期選舉背景：政治失能成為持續的市場阻力

政府關門危機不應孤立看待，而是預示著2026年中期選舉前即將到來的政治戰鬥。雙方都利用預算僵局來確立在移民政策、福利管理和醫療負擔能力等核心選民關注點上的立場。這些議題將主導未來十個月的競選信息。

這種持續的政治失能在金融市場上形成了一種持久的不確定性稅。市場不再是單一事件後的復甦，而是面對反覆的摩擦點：投票失敗、截止期限延長、部分協議和新一輪對抗。對已經承擔監管突發風險溢價的加密貨幣來說，這種持續的政治波動成為價格升值的持久阻力。

政府關門、明尼蘇達福利詐騙案、ICE執法辯論和醫療補貼爭議的交織，展現了財政政策、移民政治和社會政策的深度互聯。當國會必須同時應對這三者以避免政府關門時，結果就是這種使加密貨幣下跌的僵局——不是由單一災難性事件引發，而是由持續的不確定性延遲了機構參與，並延長了監管進展的時間表。