羅布斯塔咖啡價格今日面臨壓力，因為全球供應前景轉強

近期交易時段，羅布斯塔咖啡價格大幅回落，3月ICE羅布斯塔期貨下跌0.89%，市場參與者重新評估全球供應格局。阿拉比卡咖啡同樣受到打擊，於2026年2月初創下5.75個月以來的低點，而羅布斯塔則觸及6週低點。此次急劇拋售反映出市場情緒的根本轉變，主要由主要咖啡產區產量改善的前景以及庫存回升跡象所推動，這些因素對兩種合約類型都形成壓力。

巴西降雨緩解乾旱擔憂，提升產量預期

巴西咖啡產區迎來及時降雨，正在重塑新季的價格預期。全球最大阿拉比卡咖啡產區米納斯吉拉斯在近期降雨量比歷史平均高出17%，這一發展有效緩解了先前的乾旱擔憂。這些水分支持農民對產量前景的信心。

官方預測也反映出樂觀情緒。巴西農業公司Conab最近將2025年產量預估上調至5654萬袋，較去年九月預測的5520萬袋上升2.4%。對於全球羅布斯塔咖啡價格交易者來說，這一增加的巴西產量——雖然主要集中在阿拉比卡——象徵著市場供應充裕的趨勢，並在全球咖啡期貨交易中形成競爭壓力。

越南羅布斯塔激增，加劇供應壓力

越南作為全球主要羅布斯塔咖啡生產國，其價格走勢變得越來越重要。官方統計數據顯示，2025年越南咖啡出口同比激增17.5%，達到158萬公噸，展現出強勁的外銷動能。展望未來，越南2025/26年度產量預計同比增長6%，達到176萬公噸，創四年來的最高水平。

行業分析師指出，良好的天氣條件可能推動越南產量進一步上升，一些預測師甚至預計若天氣持續有利，產量可能增加10%。這個龐大的羅布斯塔供應鏈解釋了為何近期羅布斯塔咖啡價格仍面臨結構性阻力，儘管短期內交易波動。

庫存回升顯示市場供應充裕

儘管咖啡庫存曾一度降至數月低點，但近期趨勢顯示出反轉，這使得價格的多頭論點變得複雜。ICE監控的阿拉比卡咖啡庫存曾在11月降至1.75年來的低點396,513袋，但到1月初已反彈至461,829袋。同樣，ICE羅布斯塔咖啡庫存在12月降至13個月低點4,012批，但之後已回升至4,662批。

這一庫存回升——儘管幅度有限——表明全球咖啡供應正逐步穩定，經過一段緊張期。市場參與者將此再平衡視為短期價格的看跌信號，因為它削弱了先前支撐價值的實物稀缺溢價。

全球產量預測指向創紀錄供應

USDA外國農業局在12月提供了最新展望，預計2025/26年度全球咖啡產量將達到1億7,884萬袋，創歷史新高，同比增長2.0%。但這一總體數據掩蓋了不同咖啡類型之間的顯著差異：預計阿拉比卡產量將下降4.7%，至9551萬袋，而羅布斯塔產量則有望激增10.9%，達到8333萬袋。

預計巴西2025/26年度產量將較去年下降3.1%，至6300萬袋，而越南咖啡產量則有望達到四年來的最高點3080萬袋，較去年增長6.2%。這些分歧的趨勢——巴西產量走弱與越南產量強勁——預計將持續影響2026年交易年度羅布斯塔咖啡的價格動態。

咖啡市場的結論

供應充裕、庫存回升和創紀錄的產量預測共同塑造了一個對阿拉比卡和羅布斯塔合約價格都不利的環境。儘管短期波動仍將持續，但結構性趨勢偏向於價格下行，因為交易者正消化一個充滿咖啡的世界。通過Barchart等平台監控此商品市場的分析師認為，基本供應狀況在未來幾個季度仍將是推動羅布斯塔咖啡價格變動的主要因素。