市場動盪：為何晶片股和人工智能股票創下新低

晶片股在週三成為市場疲弱的焦點，半導體相關股票的全面拋售拖累了大盤指數走低。標普500指數下跌0.51%，觸及兩週低點，而納斯達克100指數更大幅下挫，跌1.77%，創下七週以來的最低水平。此次市場回調主要集中在科技與半導體板塊，投資者積極將資金從高飛的半導體股與人工智慧基礎建設相關股票轉出。

超微半導體（Advanced Micro Devices）成為主要推手，股價暴跌超過17%，原因是公司發布第一季銷售指引不佳，預估為98億美元（±3億美元），低於部分分析師預期的約100億美元。這一銳利的展望下修立即引發對人工智慧需求走向的更廣泛擔憂，並在半導體生態系統中產生連鎖反應。

晶片股領跌：半導體全面拋售引發連鎖反應

晶片股的疲弱具有傳染性，主要半導體公司股價普遍下挫。閃迪（SanDisk）跌超16%，美光科技（Micron Technology）下跌超9%。另外，林研究（Lam Research）下跌超8%，西部數據（Western Digital）下滑超7%。應用材料（Applied Materials）與希捷科技（Seagate Technology Holdings）各自下跌超6%，而英偉達（Nvidia）、ASML、KLA公司與博通（Broadcom）等行業龍頭也都下跌超3%。這次晶片股的普遍拋售凸顯投資者對人工智慧驅動需求能否持續的擔憂。

晶片股的劇烈下跌也引發對估值是否合理反映公司基本面，或是否在這些股票中累積了過多泡沫的疑問。

指數表現分歧：晶片股崩盤下的市場反應

儘管納斯達克100指數承受晶片股疲弱的主要壓力，但整體市場反應仍呈現分歧。道瓊工業指數微幅上漲0.53%，而3月迷你標普500期貨下跌0.44%，3月迷你納斯達克期貨則下挫1.69%，顯示隔夜情緒仍較脆弱。

這種分歧反映出非半導體板塊的部分表現較為強勁。一些醫療與工業類股在財報優於預期後逆勢上漲，展現出一定的抗跌性。

財報季傳出混合訊號：晶片股壓力下的表現

在晶片股疲弱的背景下，第四季財報季仍多數帶來正面驚喜。已公布財報的標普500成分股中，有81%超出分析師預期。彭博情報（Bloomberg Intelligence）預估，標普500第四季盈利將較去年同期成長8.4%，連續第十個季度實現年增。

然而，若剔除與人工智慧基礎建設密切相關的七大科技巨頭（Magnificent Seven），第四季盈利增長則放緩至4.6%，顯示近期表現高度集中於少數幾家巨型公司。這種集中度引發疑問：若利率敏感行業面臨逆風，整體市場能否持續動能？

儘管如此，仍有個別公司在晶片股下跌中逆勢而上。例如，超微電腦（Super Micro Computer）預估第三季淨銷售至少達123億美元，遠超市場預期的102.5億美元，股價漲超13%。禮來（Eli Lilly）則因第四季營收達192.9億美元且全年指引調升至800億至830億美元，股價漲超10%。安進（Amgen）收盤漲超8%，在公布第四季營收9.87億美元並超出預期後，醫療保健板塊整體亦受益。

在併購消息方面，矽谷實驗室（Silicon Laboratories）股價飆升超49%，因宣布由德州儀器（Texas Instruments）以75億美元收購，交易價格為每股231美元現金。

加密貨幣連結：晶片股疲弱如何影響數位資產

晶片股的下跌不僅影響半導體硬體，也波及加密貨幣相關股票。比特幣（Bitcoin）下跌超3%，引發加密貨幣相關股票的拋售潮。Galaxy Digital Holdings與Mara Holdings各自下跌超8%，Riot Platforms下挫超7%。Coinbase Global跌超6%，微策略（MicroStrategy）則下跌超2%，反映出數位資產曝險與晶片股表現的高度相關。

此連結凸顯人工智慧基礎建設投資週期與加密貨幣市場情緒之間的緊密關聯。

經濟數據：模糊訊號難以提供明確方向

週三公布的經濟數據呈現出混合景象。1月ADP就業報告顯示企業新增22,000名員工，遠低於預期的45,000，暗示勞動市場可能出現放緩。此偏鴿派數據理應有助於推升債券價格與利率敏感行業。

相對地，1月ISM服務業指數持平於53.8，優於預期的53.5，顯示經濟服務業展現韌性。

美國MBA按揭申請數在截至1月30日的一週內下降8.9%，其中購房按揭子指數下降14.4%，再融資子指數則下滑4.7%。30年固定房貸平均利率下降3個基點至6.21%，為房市帶來些許緩解。

這些分歧的數據反映經濟正處於不確定中——一方面勞動市場顯示疲軟，另一方面服務業仍具韌性，令市場對聯準會未來政策走向難以形成明確共識。

利率與國債市場：消化政策不確定性

週三國債市場變動不大，儘管存在多重因素交錯。3月10年期T-Note期貨上漲0.5點，10年期國債收益率上升0.8個基點至4.274%。此小幅變動反映出多空力量的平衡：股市疲弱與就業數據偏軟提供支撐，但ISM服務業數據強於預期，加上財政部季度再融資計劃的供應壓力，壓抑了價格。

財政部宣布將透過T-Note與T-Bond的銷售籌措1250億美元，符合預期。新發行的供應預計將限制短期內固定收益市場的上行空間。

市場預期聯準會在3月17-18日的政策會議上降息的機率極低，掉期合約僅折扣約10%的機率會有25個基點的降幅。

一個持續的負面因素是上週五宣布特朗普總統提名Keven Warsh為下一任聯準會主席。Warsh曾於2006-2011年擔任聯邦儲備委員，普遍被認為比其他候選人更偏鷹派，經常強調通膨風險。這一鷹派轉向增加了長期國債收益率的壓力。

歐洲市場與全球震盪

全球股市表現分歧。歐洲的Euro Stoxx 50下跌0.41%，中國的上海綜合指數上漲0.85%，日本的日經225指數下跌0.78%。

歐洲政府債券收益率走向分歧。德國10年期公債收益率下跌3.2個基點至2.859%，英國10年期國債收益率上升2.9個基點至4.546%。

歐元區通膨數據改善，1月核心CPI年增率修正為2.2%，低於先前報告的2.3%，為四年來最小漲幅。1月標普綜合PMI也從51.5修正為51.3，顯示經濟仍在溫和擴張。

值得注意的是，歐元區12月生產者物價指數（月增-0.3%，年增-2.1%）符合預期。年增-2.1%為14個月來最大跌幅，顯示上游價格出現通縮壓力。市場掉期顯示，歐洲央行本週四的政策決策中升息25個基點的機率僅約1%。

下週展望：財報加速與重要經濟事件

本週是財報季的轉折點。預計將有150家標普500公司公布財報，延續目前81%的公司超出預期的動能。

值得關注的經濟數據包括週四的每周首次失業救濟申請，預計將增加3000至212,000人，以及週五的密歇根大學1月消費者信心指數，預估將下降1.4點至55.0。

晶片股波動、持續的財報公布與經濟數據的交錯，將可能主導未來幾個交易日的市場走向。投資者仍保持謹慎，尋找超越少數巨型科技股的可持續動能來源。