Gate 廣場｜2/27 今日話題： #BTC能否重返7万美元？
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Jane Street 被起訴後，持續多日的“10 點砸盤”疑似消失。BTC 目前在 $67,000 附近震盪，這波反彈能否順勢衝回 $70,000？
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📅 2/27 16:00 - 3/1 12:00 (UTC+8)
在Bybit平台上的期權交易完整指南
期權是一種金融工具，賦予持有人在特定時間以既定價格買入或賣出資產的權利（但無義務）。此權利通過支付期權費（即期權本身的價值）來取得。相對地，期權賣方則承諾在買方行使權利時履行合約條款。如此一來，期權在交易雙方之間創造了風險的非對稱分配。
期權基礎：運作原理
期權為交易者提供一個靈活的工具，用於管理風險和增加潛在收益。與期貨不同，期貨雙方都必須履約，而期權則賦予買方選擇權。買方支付期權費以獲得此權利，並可在行使時決定是否行使。賣方則通過收取期權費獲利，但也承擔潛在損失。
主要有兩種類型的期權：看漲期權（call）和看跌期權（put）。看漲期權賦予買方在到期時以既定價格（行使價）買入資產的權利；看跌期權則賦予賣方在到期時以行使價賣出資產的權利。選擇哪一種取決於交易者對未來價格走勢的預測。
Bybit上的期權特色
Bybit平台提供以USDT結算的期權，簡化了盈虧計算。所有期權均屬於歐式期權，即僅在到期日行使。
Bybit期權的主要特點：
按計劃行使 — 僅在到期日執行，不能提前行使。
非實物交割 — 由於交易以加密貨幣結算，無需實物資產轉移，而是計算市場價格與行使價之間的差額。
自動執行 — 系統在到期時自動履行合約，無需手動操作。
公平估價 — 以到期前30分鐘的指數平均值作為結算價格，確保客觀性並防止操縱。
使用期權進行交易的優勢
期權為交易者打開了許多其他工具無法提供的可能性。
風險控制與潛在收益並存。買方最大風險為支付的期權費，損失不會超過此金額，便於提前規劃風險。同時，潛在收益理論上無上限，尤其是在買入看漲期權時，收益可能大幅增加。看跌期權則常用於對沖投資組合的下跌風險。
策略彈性。通過組合不同的行使價和到期日，交易者可以設計複雜的策略，以應對不同的市場情境。相同策略在市場上漲、下跌或震盪時都可能有效。
無金融手續費與無強制平倉風險。買方不需支付融資費用，也不會被強制平倉，降低額外成本，專注於策略執行。需注意，賣方則面臨較高的風險。
交易工具：Explore、Easy與Pro
Bybit提供三種不同界面，適合不同經驗層級的交易者。
Explore平台適合期權新手。根據24小時交易量和未平倉合約，篩選出最活躍的期權合約。亦可追蹤高手動作，學習成功經驗。界面簡潔，訂單輸入基於歷史數據。
Easy平台適合已具備基本期權知識、偏好簡便操作的交易者。提供盈虧、成本和價格走勢的完整資訊，界面設計直觀，便於理解潛在盈虧。
Pro平台則面向經驗豐富的交易者，提供完整的期權交易工具。支持所有合約類型的買賣，允許一階段或多階段委託，進行擴展盈虧分析，並可自定義策略。
期權交易關鍵術語
在開始交易前，理解以下基本詞彙十分重要：
看漲期權（call） — 預期資產價格上漲時使用的工具。
看跌期權（put） — 預期資產價格下跌時使用的工具。
標的資產 — 期權合約所依據的加密貨幣或其他資產，是權利或義務的標的。
行使價（strike price） — 預先設定的可行使價格。
到期日 — 合約生效並可行使的確切時間點。
在Bybit平台，每個期權合約都用特定代碼標示，包含所有關鍵參數。例如，BTCUSDT-8NOV23-32000-P代表：BTC/USDT交易對，2023年11月8日到期，行使價為32000美元，P代表看跌期權。
看漲與看跌期權的運作機制
理解看漲與看跌期權的運作邏輯，對成功交易至關重要。以下分別說明。
看漲期權（call）：買方預期資產價格上升，若到期時市場價格高於行使價，則行使期權獲利。賣方則預期價格不會超過行使價，或不會足夠高以抵銷賣出價差。
買方最大收益理論上無上限（價格越高，收益越大），最大損失為支付的期權費。
賣方最大收益為收取的期權費，最大損失則理論上無限（若資產價格大幅上漲）。
到期時：若市場價格高於行使價，買方行使，獲得差價減去期權費；若低於行使價，則期權作廢，買方損失期權費，賣方則保留期權費。
看跌期權（put）：買方預期資產價格下跌，若到期時市場價格低於行使價，則行使期權獲利。賣方則預期價格不會低於行使價，或不會足夠低以造成損失。
買方最大收益為行使價與期權費差額，最大損失為期權費。
賣方最大收益為期權費，最大損失則可無限（若資產價格大幅下跌）。
到期時：若市場價格低於行使價，買方行使，按行使價賣出資產，獲得差價；若高於行使價，期權作廢，買方損失期權費，賣方則保留期權費。
常用訂單類型
期權交易常用的訂單類型包括：買入看漲（買call）、賣出看漲（賣call）、買入看跌（買put）、賣出看跌（賣put）。根據預測和策略選擇。
實例1：買入看漲期權
假設2023年11月初，比特幣約在35000美元。安娜看漲（預期上漲），伊凡看跌（預期下跌）。他們簽訂：
安娜支付1000美元買入看漲，獲得在到期日以37000美元買入1個BTC的權利。伊凡為賣方，收取期權費1000美元。
情境一：到期時比特幣價格漲到40000美元。
安娜：行使期權，獲利為40000−37000＝3000美元，扣除期權費1000美元，淨利2000美元。
伊凡：需以37000美元賣出BTC，實際市價40000美元，虧損3000美元，扣除期權費後淨虧2000美元。
情境二：價格跌至34000美元。
安娜：行使無利可圖，損失期權費1000美元。
伊凡：不行使，保留期權費1000美元，獲利。
實例2：買入看跌期權
2023年12月初，比特幣約在38000美元。伊凡預期下跌，安娜預期上漲。他們簽訂：
伊凡支付800美元買入看跌，獲得在到期日以37000美元賣出1個BTC的權利。安娜為賣方，收取期權費800美元。
情境一：到期時比特幣跌至35000美元。
伊凡：行使，賣出BTC（市價35000美元）按37000美元，獲利37000−35000＝2000美元，扣除期權費800美元，淨利1200美元。
安娜：需以37000美元買入，市價35000美元，虧損2000美元，扣除期權費後淨虧1200美元。
情境二：價格升至39000美元。
伊凡：不行使，損失期權費800美元。
安娜：不行使，保留期權費800美元。
這些範例展現了期權的核心：買方擁有選擇權，付出期權費，獲得彈性；賣方則收取費用，承擔義務。Bybit的期權交易讓每位交易者根據預測和風險偏好，選擇適合的角色。