牛市與熊市：週五最高法院關稅裁決的辯論

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2026年2月22日 星期日 晚上10:05 GMT+9 兩分鐘閱讀

Investing.com – 週五美國最高法院推翻關鍵緊急權力關稅的裁決，引發華爾街越來越多的討論，是否此舉最終對市場是正面還是負面，根據Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli的說法。

Crisafulli表示，看多的投資者認為，該裁決取消了特朗普總統的進口稅框架中的重要部分，因為它使根據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收的關稅失效。

Crisafulli指出，樂觀的投資者最初認為10%的關稅相較於15%的法定最高限額較為溫和，儘管特朗普後來表示他計劃將稅率提高到15%。

支持看多觀點的人士還指出，包括汽車、某些電子產品和藥品在內的多項產品仍然免稅，而第122條關稅只能持續150天，之後需重新審核。隨著中期選舉臨近，一些投資者認為政府可能會謹慎地避免迅速實施額外的關稅。

他們也提到通脹動態。聯邦儲備委員會官員，包括主席鮑爾，已承認關稅是推動物價壓力的因素之一，一些分析師認為，降低關稅強度可能有助於使核心通脹率更接近聯準會的2%目標。

在看空方面，Crisafulli表示，投資者關注由法律轉變帶來的不確定性。特朗普已經啟動了新的第301條和第232條調查，解決潛在關稅退還的過程可能會給企業和供應鏈帶來數月的干擾。

另一個擔憂是政府收入。取消IEEPA關稅可能會降低聯邦政府的進口稅收入，一些分析師警告，這可能會推高長期國債收益率。然而，財政部官員表示，他們預計其他關稅將在很大程度上抵消損失的收入。

Vital Knowledge形容最高法院的裁決對市場來說是正面消息，但不太可能徹底改變整體投資格局，因為目前仍由人工智慧趨勢主導。Crisafulli補充說，雖然關稅水平可能會從去年的高點逐步放寬，但保護主義貿易政策可能會成為美國經濟格局中的長久特徵。

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