貝萊德、Citadel 等傳統金融巨頭相繼買入 DeFi 治理代幣，或為鎖定基礎設施使用權

深潮 TechFlow 消息，02 月 23 日，据 The Block 消息，本月早些时候，貝萊德、Citadel Securities 及 Apollo Global Management 相繼披露了對 DeFi 治理代幣的購入計劃。貝萊德通過 UniswapX 將其代幣化國債基金 BUIDL 上鏈，並買入 UNI 代幣；Citadel Securities 支持 LayerZero 旗下「Zero」區塊鏈的啟動並獲取 ZRO 代幣；Apollo 或其關聯方與 Morpho 達成協議，將在 48 個月內收購最多 9000 萬枚 MORPHO 代幣，約佔總供應量的 9%。

多位投資者向 The Block 表示，上述機構買入治理代幣的動機並非將其作為投資組合配置，而是為了鎖定基礎設施使用權。CoinFund 創始人 Jake Brukhman 將此定性為「供應商綁定，而非資產配置」，即代幣持倉與這些機構計劃使用的基礎設施直接掛鈎。Generative Ventures 聯合創始人 Lex Sokolin 則指出，傳統金融機構是「工廠」，加密市場是其銷售代幣化產品的「門店」，此舉更多是品牌背書，而非市場格局的根本改變。

多位投資者認為，推動此輪機構入場的關鍵因素包括：SAB 121 會計準則於 2025 年初廢除、SEC 相繼撤銷對 Uniswap、Coinbase 及 Aave 的調查、《GENIUS 法案》確立穩定幣聯邦監管框架，以及 SEC「Project Crypto」將大多數治理代幣認定為非證券。機構資金的到來並未帶動 DeFi 代幣價格顯著上漲，投資者普遍認為，在代幣與協議現金流之間建立清晰的價值捕獲機制、推動 DeFi ETF 獲批，以及《CLARITY 法案》落地，才是驅動後續行情的關鍵催化劑。

在未來預測方面，富達、富蘭克林邁普頓、高盛及摩根大通被多位投資者提及為下一批潛在入場者，重點協議則集中於與穩定幣、代幣化真實世界資產及交易基礎設施相關的藍籌項目。