浙商策略：多空交織偏強震盪 持倉觀望、多看少動

1、節前一週（2026-02-09至2026-02-13）行情概況

（1）主要指數：市場沖高回落，主要寬基指數“大弱小強”。（2）板塊觀察：科技成長明顯走強，消費金融走勢較弱。（3）市場情緒：滬深成交環比下降，股指期貨合約普遍貼水。（4）資金流向：兩融餘額環比下降，有色ETF淨流入最多。（5）量化“黑科技”：主要指數估值水平有所抬升。

2、周內行情歸因

（1）中國1月社融增量7.22萬億元，M2同比增長9%。（2）國家市場監管總局2月13日約談7家平台企業。（3）美最高法院裁定特朗普政府大規模加徵關稅違法。（4）美國1月CPI同比上漲2.4%。

3、下周行情展望

展望後市，節日期間海外市場多空因素交織：一方面，春節期間富時A50期指上漲1.39%，美國納斯達克指數、標普500分別上漲1.51%、1.07%，港股AI應用板塊大幅上漲，離岸人民幣匯率升破6.89；另一方面，恒生指數、恒生科技分別下跌0.58%、2.78%，其中互聯網巨頭阿里、百度、美團等表現不佳。考慮到節前A股沖高回落、走勢偏震盪，節日期間利好利空交織，再結合歷年來春節後資金返場需求，我們預計A股節後出現趨勢性機會的概率較低，中短期或以偏強震盪為主，局部機會大概率出現在有海外映射的AI應用、有春晚映射的機器人等板塊。当然，以季度視角而言，我們依舊看好“系統性慢牛”機會。

配置方面，基於“多空交織偏強震盪，持倉觀望多看少動”的判斷，我們建議：擇時方面，短線倉多看少動、等待機會，中線倉以“系統性慢牛”思維繼續持有；行業方面，關注相對低位的證券、建材、銀行等，同時短期內關注AI應用和機器人板塊；個股方面，優先選擇在“924行情”以來漲幅落後、具有補漲潛力且能站上年線的個股。

4、風險提示

國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

（資料來源：浙商證券）