2026年Alphabet的3個預測

Alphabet（GOOG +3.66%）（GOOGL +3.95%）已以創紀錄的營收進入2026年，推動Google Cloud的成長加速，以及積極的人工智慧（AI）投資計畫。然而，投資者越來越質疑AI是否能帶來進一步的成長，或反而削弱其成長動能。

圖片來源：Getty Images。

在此背景下，以下是三個有數據支持的預測，可能在塑造Alphabet 2026年的發展路徑中扮演關鍵角色。

Google搜尋正建立強大的競爭護城河

過去幾年，投資者擔心由AI生成的答案可能會降低點擊率，從而削弱其核心廣告業務。然而，早期數據顯示情況並非如此。

展開

NASDAQ：GOOG

Alphabet

今日變動

（3.66%）$11.11

現價

$314.67

主要數據點

市值

3.8兆美元

當日範圍

$304.57 - $316.77

52週範圍

$142.66 - $350.15

成交量

150萬

平均成交量

2400萬

毛利率

59.68%

股息殖利率

0.26%

在第四季財報電話會議中，Alphabet指出，AI驅動的搜尋體驗，如AI概覽和AI模式，正帶來更高的使用率和更長、更複雜的查詢會話。公司的大型語言模型（LLMs）Gemini家族也推動了多項改進，幫助廣告更好匹配用戶意圖，減少不相關的廣告，並實現較長、更複雜查詢的貨幣化，這些之前都較難實現。

此外，公司正在嘗試在AI模式中探索額外的貨幣化途徑，包括測試在AI生成回應下方展示廣告，以及一個名為Direct Offers的試點計畫，讓廣告商能向準備購買的用戶展示專屬商家優惠。公司還聲稱，用戶很快就能在AI模式中直接完成購買，而無需跳轉到外部網站。

為了支持這一代理商經濟的轉變，Alphabet也正與合作夥伴合作，在其消費者產品中引入通用商務協議。通用商務協議是一個開放標準，旨在讓AI代理能無縫與商家目錄、定價系統和結帳系統互動。

如果這一轉變成功，搜尋的貨幣化將越來越依賴購買結果，而非僅僅是點擊數。

Google Cloud的成長將取決於基礎建設擴展的速度

Google Cloud在2025年第四季的營收同比成長48%，達到177億美元。雲端業務也以接近2400億美元的未交付訂單結束2025財年，較上一季成長55%。

然而，Google Cloud在2026年的成長軌跡，較少取決於需求，而更多取決於公司擴展AI基礎設施的速度。公司計畫在2026年投資1750億至1850億美元作為資本支出，其中很大一部分將用於擴展伺服器、資料中心和網路基礎設施。

隨著這些額外容量的上線，Google Cloud可能會經歷比歷史更快的成長率。Alphabet已披露，專注於AI的Google Cloud客戶使用的產品數量是非AI客戶的1.8倍。這一動態將推動營收增長，並建立一個黏著度高的客戶群。

Alphabet可能面臨一些毛利率壓力，儘管基本面強勁

Alphabet的財務長Anat Ashkenazi警告，2026年資本支出增加可能會推動折舊和資料中心營運成本上升。這種成本上升可能會對營運毛利率和短期獲利能力造成壓力。

不過，管理層也披露，Gemini AI的服務單位成本在2025年大幅下降，得益於效率提升。Alphabet在2025年也創下了創紀錄的營運和自由現金流，為未來的AI投資提供了高度彈性。

因此，儘管2026年的毛利率可能受到壓力，但隨著AI在搜尋和雲端業務中的持續普及，獲利能力有望改善。