花旗將這兩隻芯片股列為新晉首選股

Investing.com - 花旗在最新財報季後將德州儀器(NASDAQ:TXN)和芯源系統(NASDAQ:MPWR)列為其模擬半導體板塊首選買入股，稱該板塊已進入周期中更有利的階段。

分析師Atif Malik在周一的研報中表示：「我們認為該板塊正處於我們周期框架的第二階段，在這一階段，擁有產品周期或自我改善故事的股票通常會跑贏板塊。」

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對於德州儀器，Malik強調了毛利率上行空間，因為資本支出趨於溫和，且該公司正加大對數據中心相關研發的投入。

與此同時，芯源系統受到青睞，因為他預計該公司「將在企業數據銷售產品增長的帶動下實現超越行業的增長。」

花旗對整個板塊也保持看漲態度。Malik指出，2025年模擬公司的數據中心相關銷售額同比飆升50-70%，遠超模擬和MCU行業合計約6%的增長率。他認為，隨著數據中心收入在銷售中占比提升，對這一終端市場的敞口增加可能支撐估值倍數。

該分析師寫道：「雖然數據中心敞口目前仍只占大多數模擬公司銷售額的十幾個百分點，但我們認為，隨著數據中心終端市場收入加速增長至占銷售額25%以上，該板塊可能維持估值重估。」

展望未來，他估計模擬公司的數據中心和AI收入在2026年可能同比增長約70%。

從周期角度來看，花旗的分析表明模擬芯片的上行周期仍有發展空間。當前周期的行業收入僅略高於前一峰值，仍低於過去周期中的平均擴張水平。

因此，Malik認為模擬和微控制器的收入和出貨量「可能從當前水平增長約30%，且上行周期可能至少再持續一年。」

在終端市場方面，該分析師認為工業需求趨勢正在改善，全球製造業PMI趨於穩定，而汽車板塊預計將保持疲軟，特別是預計2026年中國汽車產量將下降。

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