萬億巨頭在中國市場開啟“科技巷戰”

春节期間(2月19日)，沃爾瑪公布了2026財年及第四季度業績。

2026財年(截至2026年1月31日)，沃爾瑪全年實現總營收7,132億美元，同比增長4.7%(剔除匯率波動，總營收為7,159億美元，同比增長5.1%)；全年調整後營業利潤為311億美元，同比增長10.5%。

第四季度表現同樣強勁，沃爾瑪實現總營收1,907億美元，同比增長5.6%(剔除匯率波動，總營收為1,893億美元，同比增長4.9%)；第四季度調整後營業利潤為86億美元，同比增長10.5%。

這一業績不僅超越了市場預期，更標誌著沃爾瑪從傳統零售商向科技驅動型企業的成功轉型。

沃爾瑪新任CEO John Furner在電話會議上表示，沃爾瑪在技術方面的投資正在取得成效。自動化舉措正在削減勞動成本、提高生產率並改善交付速度。

据悉，目前沃爾瑪約六成的門店從自動化配送中心接受貨物，約一半的電商履約中心處理量完全實現自動化。

2025年底，沃爾瑪宣布將股票從紐交所轉至科技股更為集中的納斯達克，對接全球科技資本，為AI轉型籌集資源。自Furner上任後，沃爾瑪已投入數十億美元用於供應鏈自動化、優化生鮮品質、配送速度與庫存預測。

2月4日，沃爾瑪市值超過萬億，成為第一家拿下這家里程碑的傳統零售商，硬生生擠進由英偉達、蘋果、微軟、亞馬遜等科技巨頭占據的萬億美元俱樂部。核心驅動力來自電商業務增長、廣告業務發力與AI前瞻投入。

沃爾瑪中國成為本財年最耀眼的增長極。

2026財年，沃爾瑪中國淨銷售額約為247億美元，較2025財年的203億美元同比增長約21.67%。

第四季度，沃爾瑪中國實現淨銷售額61億美元，同比增長19.3%，持續保持高速增長態勢。

山姆會員商店的爆發式增長是推動中國市場業績的核心動力。2025年新增10家門店，其中第四季度就新增6家，擴張速度創歷史新高。交易單量實現雙位數增長，顯示出會員制模式在中國市場的強大吸引力。

儘管近來，山姆在品控、選品、服務體驗等方面頻頻引發爭議，但有多個山姆會員向觀察者網表示，它仍然可以代表高品質的商超，且他們仍有較強的會員續費意願。

值得注意的是，沃爾瑪超市在中國的轉型也走到了另一個新的節點。沃爾瑪中國開始轉向城市大眾家庭，與山姆的中產家庭形成互補。

“大賣場退，山姆進”的敘事正在被沃爾瑪中國改寫，社區店開始被重視。這種轉變的背後是沃爾瑪對中國城市生活形態的深刻洞察。

隨著大賣場業態的式微和山姆會員店的成功，沃爾瑪需要一種能夠填補市場空白、服務更廣泛客群的新模式。社區店應運而生，其核心特徵被概括為“小、精、近”：約500平方米的主力店型，精選約2000款SKU，圍繞“10分鐘步行生活圈”精準選址。

沃爾瑪中國高級副總裁祝駿曾向媒體透露，公司在選址時甚至會測算顧客需要經過幾個十字路口，以確保門店位於步行可接受的最佳“圓心”。這種近乎偏執的精準，反映了沃爾瑪對社區零售的重新理解：不是簡單的門店縮小版，而是基於特定場景的完整商業模式重構。

商業模式重構的背後還有自有品牌沃集鮮的理念升級。在短短一年時間裡，沃集鮮的產品規模從幾十個SKU飆升至近千種，直擊城市大眾家庭及單身人群的痛點被稱為“山姆平替”。

2025年12月，沃爾瑪在深圳新開四家社區店。沃爾瑪方面明確表示，其社區店模式在經過市場驗證後，正式進入加速規模化複製與密集落地階段。這些門店不再追求傳統大賣場的“一站式購齊”，而是聚焦“一日五餐”的高頻剛需場景，成為連接沃爾瑪與社區生活的“神經末梢”。

但截至目前，沃爾瑪社區店的數量已經達到11家，且僅布局在沃爾瑪中國的“大本營”深圳。儘管這一開店速度在中國零售行業並不算快，但沃爾瑪似乎想在深圳進行更多嘗試。

在深圳這片“試驗田”，沃爾瑪還與小紅書聯手開出了“瑪薯店”。在商品層面，雙方建立了一套“融合消費洞察、協同商品研發”的商品共創模式，由沃爾瑪旗下自有品牌“沃集鮮”承載落地，推出了近20款聯名產品。

有零售行業的業內人士向觀察者網透露，小紅書已經成為諸多商超自有品牌進行產品研發的重要路徑，可以很直接地感受到消費趨勢的變動，收集用戶的反饋。

而沃爾瑪和小紅書的合作也被媒體認為是未來零售行業的升級方向。特別是在年輕客群流失成為行業痛點的背景下，如何吸引Z世代消費者成為沃爾瑪必須面對的課題。

沃爾瑪中國高級副總裁祝駿坦言，此次合作幫助沃爾瑪“更貼近顧客的生活方式、以更敏捷的姿態融入日常場景”。

沃爾瑪在農曆新年初公布的這份亮眼財報，為其丙午馬年寫下了充滿張力的開篇。它展現了一家零售巨頭在宏大轉型中的典型面貌：一邊是登頂萬億市值、擁抱自動化與AI的科技雄心，另一邊則是在最複雜的中國市場進行的精耕細作——山姆會員店以規模與品質吸引中產家庭，而新興的社區店與“瑪薯”跨界合作，則試圖以更小的觸點、更潮的姿態融入城市日常。

這揭示了沃爾瑪當下的雙重命題：在全球，它必須證明自己是一家科技公司；在中國，它則需要證明自己依然是最懂本地生活脈搏的零售商。與小紅書的合作，正是後者努力的前沿實驗，試圖將線上流動的消費興趣，轉化為線下可信任的商品與體驗，在“確定性”的供應鏈與“可能性”的消費趨勢之間架橋。