基金持有$40 百萬SPS商業股份，儘管連續100個季度增長，股價仍下跌60%

艾瑞尼克資本管理在SPS Commerce（SPSC 5.59%）新建立了持倉，於2025年第四季度買入452,066股，根據2026年2月17日的SEC申報文件。

發生了什麼

艾瑞尼克資本管理披露在SPS Commerce（SPSC 5.59%）新持有股份，於2025年第四季度購買了452,066股。根據2026年2月17日的SEC申報文件，該持倉在季度末的市值為4030萬美元。

還有什麼值得知道

• 這是艾瑞尼克資本的全新持倉，佔其截至2025年12月31日報告的14.9億美元美國股票持倉的2.7%。
• 申報後的前五大持倉：
  • NYSE：ITGR：9,911萬美元（資產管理規模的13.7%）
  • NASDAQ：SHC：6,700萬美元（資產管理規模的9.3%）
  • NASDAQ：TBPH：5,166萬美元（資產管理規模的7.1%）
  • NASDAQ：ALKT：4,860萬美元（資產管理規模的6.7%）
  • NYSE：WK：4,761萬美元（資產管理規模的6.6%）
• 截至2026年2月17日，SPS Commerce的股價為60.06美元，較去年同期下跌60%，明顯跑輸同期約13%的標普500指數漲幅。

公司概況

公司快照

• SPS Commerce提供基於雲端的供應鏈管理解決方案，包括履約自動化和分析工具，並配套提供訂單管理和供應商入駐產品。
• 該公司通過訂閱軟體服務產生收入，這些服務自動化並優化電子通信與合規，涵蓋交易夥伴之間的流程。
• 其服務對象包括零售商、供應商、雜貨商、分銷商和物流公司，旨在提升全渠道訂單管理和供應鏈可見性。

SPS Commerce, Inc.是領先的雲端供應鏈管理解決方案供應商，為多元化客戶群提供自動化和增強分析能力。公司利用可擴展的SaaS平台推動運營效率和合規性，在複雜的交易生態系統中占有一席之地。其專注於自動化和數據驅動的洞察，使其成為在全渠道零售和分銷挑戰中導航的關鍵技術合作夥伴。

這筆交易對投資者意味著什麼

資本配置者通常不會在股價下跌60%的情況下進入，除非他們相信基本面仍然有效或至少有潛力。

就SPS Commerce而言，該公司剛剛連續第100個季度實現營收增長，第四季度營收同比增長13%，達到1.927億美元，重複收入也同比增長14%。全年營收則上升18%，達到7.515億美元，而調整後EBITDA則增長24%，達到2.314億美元。

然而，市場似乎更關注2026年指引的放緩，預計營收增長率為6%至7%。但即使以此速度，該公司仍是一個盈利且產生現金的SaaS平台，服務超過50,000個持續付費的零售和物流客戶。

在包含工業、醫療和軟體公司如Integer、Sotera Health、Alkami和Workiva的投資組合中，這個持倉符合一種激進投資策略，即針對那些具有韌性但暫時被低估的運營商。長期投資者應關注執行力、利潤率穩定性和資本配置，尤其是在已授權回購3億美元股票的情況下。60%的下跌改變了風險與回報的平衡，但基本面和這個大手筆的押注表明，這個故事尚未結束。