LSCC 第四季深度分析：資料中心人工智慧推動成長，實體人工智慧勢頭增強

LSCC 第四季深度分析：資料中心人工智慧推動成長，實體人工智慧勢頭增強

Radek Strnad

2026年2月11日 星期三 21:56 GMT+9 6分鐘閱讀

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LSCC

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半導體設計公司 Lattice Semiconductor（NASDAQ:LSCC）公布2025年第四季業績，超出市場預期的營收，銷售額同比成長24.2%，達到1億4580萬美元。此外，下一季度的營收指引（中位數為1億6500萬美元）令人驚喜，較分析師預期高出11.6%。其非GAAP每股盈餘為0.32美元，與分析師普遍預期一致。

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Lattice Semiconductor（LSCC）2025年第四季亮點：

**營收：** 1億4580萬美元，分析師預估為1億4320萬美元（同比成長24.2%，超出預期1.8%）

**調整後每股盈餘：** 0.32美元，分析師預估為0.32美元（持平）

**調整後EBITDA：** 5320萬美元，分析師預估為5081萬美元（毛利率36.5%，超出預期4.7%）

**2026年第一季營收指引** 中位數為1億6500萬美元，高於分析師預估的1億4780萬美元

**2026年第一季調整後每股盈餘指引** 中位數為0.36美元，高於分析師預估的0.33美元

**營運利潤率：** 0.7%，較去年同期的-10.4%有所改善

**存貨天數：** 177天，較上一季度的193天下降

**市值：** 124.4億美元

StockStory的看法

Lattice Semiconductor的第四季展現出強勁的成長，反映資料中心人工智慧（AI）和實體AI應用的強勁需求。管理層將本季的表現歸因於低功耗現場可編程閘陣列（FPGA）採用率的擴大，這些晶片在各種系統中作為配套晶片。CEO Ford Tamer 強調，Lattice的解決方案現在“被廣泛採用，且速度在加快”，並指出公司的附加率和平均售價都在提升。公司也受益於渠道庫存的正常化以及在計算和通訊領域創下的設計獲勝記錄。

展望未來，Lattice的前景受到AI驅動解決方案需求上升、新產品收入持續擴展以及在多元市場的採用擴大的影響。管理層表示，公司正以強勁的訂單積壓和改善的可見度進入新的一年，特別是在資料中心和工業終端市場。CFO Lorenzo Flores指出：“我們對推動營收增長並以更快速度提升每股盈餘充滿信心”，Tamer則強調持續投資於研發和與主要產業夥伴合作，以支持AI和工業自動化的成長。公司的策略專注於擴大在中小型FPGA市場的領導地位，預計新產品將佔據越來越大的營收比重。

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管理層言論的關鍵見解

管理層將第四季的強勁表現歸因於Lattice的配套FPGA採用率加速、關鍵終端市場的附加率提升，以及運營改善，為公司實現可擴展的成長奠定了基礎。

**AI與資料中心需求：** Lattice增長最快的領域是資料中心伺服器，其FPGA越來越多用於安全、感測器融合和主板管理等功能。管理層指出，附加率顯著提升——現在每台伺服器超過三個FPGA——以及由於應用範圍更廣、內容更豐富，平均售價也在上升。

**實體AI的進展：** 公司報告實體AI（指靠近感測器的AI應用）正逐步獲得動力，應用於機器人、工業自動化和汽車領域。管理層提到在工業機器人、仿人機器人和自動駕駛出租車等方面取得設計獲勝，強調隨著智慧越來越接近感測器邊緣，機會也在擴大。

**新產品管線：** 2025年新產品營收成長70%，管理層預計2026年此數字將達到總營收的中20%左右。Nexus和AVANT系列產品正獲得更廣泛的採用，支援多個垂直市場的成長。

**渠道庫存正常化：** Lattice成功在年度內完成渠道庫存的正常化，使營收更貼近終端客戶需求，並為公司未來在所有市場的成長提供了良好基礎。

**運營槓桿與投資：** 改善的營運利潤率和自由現金流來自於嚴格的成本控制、重組以及在研發和基礎建設上的有針對性投資。管理層強調在保持運營效率的同時，持續投資於FPGA的長期領導地位的重要性。

未來表現的驅動因素

Lattice對未來一年的展望聚焦於持續的AI需求、新產品成長，以及有紀律的投資策略，以擴大其FPGA領導地位，同時應對供應鏈限制。

**AI與資料中心成長：** 管理層預計資料中心和AI伺服器應用的需求將持續加速，並成為主要推動力，客戶訂單將延續到下一年。隨著更先進的FPGA融入複雜的AI工作負載，附加率和平均售價都預計上升。

**工業與實體AI擴展：** 隨著庫存水平正常化，工業、汽車和機器人等領域預計將回歸成長，營收能更真實反映實際消費。Lattice正透過新設計獲勝和與領先微處理器公司合作，目標在工業機器人和航太領域擴大市占率。

**供應與執行風險：** 管理層指出，基板和組裝等供應鏈緊張是主要風險，同時也需執行雄心勃勃的研發和產品推出計畫。雖未報告重大零件短缺，但公司正積極確保供應，並警告若運營失誤可能影響成長目標。

未來季度的催化劑

在接下來的季度中，StockStory團隊將關注（1）資料中心和AI伺服器的附加率是否持續攀升並保持動能，（2）新產品，特別是Nexus和AVANT系列在工業和機器人市場的採用速度，以及（3）Lattice在管理供應鏈限制的同時，是否能維持運營槓桿。獲得高價值設計獲勝和擴大與產業領導者合作的進展，也將是公司執行力的重要指標。

Lattice Semiconductor目前股價為98.52美元，較財報前的96.99美元上漲。是否存在投資機會？在我們的完整研究報告中了解（Active Edge會員免費提供）。

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