在退休之前，沃倫·巴菲特拋售了伯克希爾77%的亞馬遜持股，並在一隻已成為數字媒體巨頭的股票中開倉新倉。

一如既往，每季度結束後，伯克希爾哈撒韋最近披露了其在2025年第四季度末持有的股票組合。這對於伯克希爾的追隨者來說是一份特別的申報，因為這最終將是沃倫·巴菲特擔任公司CEO超過六十年、將其打造為史上最偉大財富創造機器之一的最後一個季度。

儘管巴菲特將繼續擔任董事會主席，但這位95歲的長者在公司的參與可能會變得更加有限，意味著上一季度可能是投資者最後一次窺見奧馬哈預言者如何看待市場以及他可能參與買賣的股票。

在第四季度，伯克希爾拋售了77%的亞馬遜（AMZN 2.39%）持股，並在一支已成為數字媒體巨頭的股票中開倉。

圖片來源：Motley Fool。

亞馬遜從未是高信心的投資

巴菲特和伯克希爾於2019年首次買入亞馬遜，並持有多年。但似乎伯克希爾並不特別喜歡亞馬遜，經常將持倉保持在總投資組合的1%以下。相反，伯克希爾在蘋果和谷歌母公司Alphabet上投入了更大規模的資金。

究竟為何巴菲特和伯克希爾團隊買賣股票，始終不太清楚，因為他們是世界上最偉大的投資者之一，擁有獨特的視角。亞馬遜一直有兩個主要業務：第一是亞馬遜令人難以置信的電子商務平台，背後是世界上最先進的物流網絡之一，消費者幾乎可以購買任何東西，並在一兩天內送達家中。

亞馬遜的另一個重要業務是亞馬遜網絡服務（AWS），其雲端業務運行著自己的數據中心，使企業能在雲端存儲數據和運行應用，而無需自行建設基礎設施。

擴展

納斯達克：AMZN

亞馬遜

今日變動

(-2.39%) $-5.02

現價

$205.09

主要數據點

市值

2.2兆美元

當日範圍

$203.11 - $208.39

52週範圍

$161.38 - $258.60

成交量

1.1K

平均成交量

47M

毛利率

50.29%

亞馬遜在過去一年面臨兩個問題。第一是特朗普總統的關稅，這影響了電子商務業務，因為亞馬遜的許多產品是在中國製造，許多第三方賣家也在國外。第二是許多投資者認為AWS在人工智能（AI）策略方面落後於一些其他的超大規模雲服務商。

然而，亞馬遜可能能夠應對關稅問題，並且隨著特朗普任期的推進，或許會有更多的明朗甚至緩解。亞馬遜也在AI資本支出方面投入巨大，今年預計資本支出達2000億美元，其中大部分將用於AI相關的數據中心。亞馬遜還有望從機器人技術融入倉庫中獲益，這將有助於控制成本。

目前股價以26倍的未來盈利比率交易，這可能是個買入良機，儘管投資者不應僅因估值較低就買入股票。亞馬遜需要向市場證明，計劃中的2000億美元資本支出能轉化為更高的收入和更強的股東回報。

新聞之王

伯克希爾在本季度唯一的新持倉是對紐約時報（NYT 3.54%）約3.5億美元的押注。伯克希爾長期涉足媒體和報業。該公司曾長期持有華盛頓郵報的股份，直到2014年，並在2020年前擁有超過30家日報，之後出售。

紐約時報的股價在過去一年漲幅超過51%，似乎引起了伯克希爾的注意。該公司在過去約15年中運作得相當成功。到2012年底，該公司負債接近7億美元，超過其股東權益。如今，紐約時報已經無債，並通過股票回購和股息向股東返還資本。

該公司成功完成了數字轉型，包括推出播客和遊戲，以及收購其他成長中的媒體公司，如《體育之聲》（The Athletic），一個受歡迎的體育媒體網站。在最近一季度，《紐約時報》新增了45萬純數字訂閱者，總訂閱數接近1280萬。

擴展

紐約證券交易所：NYT

紐約時報公司

今日變動

(-3.54%) $-2.76

現價

$75.23

主要數據點

市值

120億美元

當日範圍

$74.20 - $78.24

52週範圍

$44.83 - $78.37

成交量

108K

平均成交量

2.1M

毛利率

47.80%

股息收益率

0.96%

《紐約時報》似乎在新聞業中越來越領先，其他大多數新聞媒體不得不裁減記者和某些報導範圍。例如，《華盛頓郵報》剛剛進行了大規模裁員，包括其國際新聞部門。當然，也有來自新興媒體公司的競爭，而紐約時報的股價並不便宜，市盈率接近28倍。

但巴菲特一直偏愛護城河，《紐約時報》在報導和新聞領域似乎已經建立了明顯的護城河，並且擁有強大的數字策略，能夠持續進入現代時代。