“徹底失望”！德銀首次下調諾和諾德評級

諾和諾德在關鍵減肥藥臨床試驗中遭遇挫折，引發華爾街投行罕見的降級潮，德意志銀行五年來首次下調該公司的股票評級。

據諾和諾德週一公布的數據，其正等待美國食品藥品監督管理局（FDA）批准的減肥藥物CagriSema，在表現上不及主要競爭對手禮來的同類產品。受此負面進展影響，德銀分析師Emmanuel Papadakis將其對諾和諾德的評級從“買入”下調至“持有”。

這一消息引發了市場的劇烈拋售。諾和諾德股價在週一暴跌16%後，在隨後的哥本哈根早盤交易中繼續下滑2%，投資者對該公司核心管線競爭力的擔憂迅速升溫。

摩根大通隨後也加入降級行列，對相關藥物的銷售預期進行大幅削減。隨著悲觀情緒蔓延，目前華爾街對該股的看漲比例已降至數年來的最低水平，凸顯出市場對其增長前景的重新評估。

中期前景蒙陰，投行大幅削減預期

德銀分析師Emmanuel Papadakis在下調評級的同時，將其目標價下調了31%。他指出，在此次挫折之前，考慮到口服版Wegovy推出的勢頭以及公司指引的保守性，他本可以接受預期的近兩位數營收下滑。然而他目前認為，諾和諾德的中期前景已經受到實質性打擊。

摩根大通也迅速做出了反應。由分析師Richard Vosser牽頭的團隊將諾和諾德的評級從“增持”下調至“中性”。更為嚴峻的是，摩根大通將其對CagriSema在2027年至2030年間的銷售預測大幅下調，最高達63%。

隨著投行集體倒戈，市場共識正在發生顯著轉變。據FactSet的數據顯示，自2021年底以來，目前給予諾和諾德“買入”評級的分析師比例降至最低水平，僅占37%。

股價暴跌後的市場共識與潛在催化劑

儘管遭遇了新一輪的降級潮和股價重挫，華爾街對諾和諾德的整體估值仍保留了一定空間。數據顯示，即使經歷了一系列評級下調，該股目前的平均目標價仍比當前交易價格高出約38%。

在減肥藥管線受挫之際，市場焦點或將部分轉移至公司的其他研發管線**。摩根大通特別強調了諾和諾德在肥胖領域之外的一個關鍵催化劑——藥物ziltivekimab。**

該藥物的第三期臨床數據預計將在今年第三季度公布。屆時的數據將驗證該藥物是否能有效降低患有既定動脈粥樣硬化性心血管疾病、慢性腎臟病和系統性炎症患者的心血管事件風險，這可能成為影響諾和諾德下一步市場表現的關鍵因素。

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