據 Decrypt,圍繞 Jane Street 的市場猜測再度引發對比特幣現貨 ETF 交易機制的討論。分析人士指出,現貨 ETF 的份額申贖可由授權參與者(AP)在監管豁免框架下完成,並不必然要求在公開市場即時買賣比特幣;在期貨升水等情況下,AP 還可能通過期貨等衍生品進行對沖與套保,導致 ETF 資金流入與現貨買盤、短期價格表現之間出現時間差。報導援引業內人士稱,上述機制屬 ETF 常見且合法的運作方式,並不直接意味著單一機構存在不當行為,但也反映出比特幣價格發現正更多受機構化交易場所(如期貨市場)影響。

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