觀光控股有限公司（ASX：THL）（2026年第一季）財報電話會議重點：營收強勁成長與……

GuruFocus新聞

2026年2月23日星期一，下午2:00（GMT+9） 4分鐘閱讀

在本文中：

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本文首次刊載於GuruFocus。

**服務收入增加：** 增長11%，主要由租賃收入推動。

**淨營運現金流：** 增加67%，達到4050萬美元。

**淨負債：** 半年度末為4.93億美元，1月減少了3000萬美元。

**負債對EBITDA比率：** 預計年底將低於2。

**資本支出：** 預計為2.1億美元，反映北美購買減少。

**中期股息：** 每股0.03美元，比去年同期增加20%。

**全年股息預期：** 預計較去年同期增加約55%。

**全年展望：** 受到英國資產剝離影響，預計為4300萬至4700萬美元。

**預售訂單：** 紐西蘭超過20%，加拿大超過30%。

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發布日期：2026年2月22日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

觀光控股有限公司（ASX:THL）服務收入增長11%，主要由強勁的租賃收入推動。

公司有望在年底前將淨負債降至400萬美元以下，負債對EBITDA比率低於兩倍。

紐西蘭預計創下歷史新高，預售訂單超過20%，全年展望樂觀。

加拿大表現良好，預售訂單超過30%，整體展望積極。

公司宣布中期股息每股0.03美元，比去年同期增加20%，預計全年股息將較去年增長約55%。

負面亮點

過去幾年銷售表現不佳，銷量快速下降，但目前已有一定穩定跡象。

美國市場仍不確定，國際遊客減少，影響租賃和車輛銷售。

雖然英國業務上半年表現良好，但已出售，影響旺季收益。

北美市場仍面臨挑戰，公司需嚴格控制資金回報率。

澳洲零售市場仍然艱難，中國產品搶占市場份額，尤其在拖車領域。

問答重點

問：觀光控股有限公司（ASX:THL）計劃如何管理淨負債，同時目標到2028年6月擁有9000輛車隊？ 答：首席財務官Oliver Farnsworth表示，預計未來幾年營運現金流將保持強勁，支撐達成車隊目標所需的成長。淨負債預計將保持相對穩定，略有下降，且隨著EBITDA改善，負債對EBITDA比率也將下降。

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問：能否討論不同地區車輛銷售市場的差異，特別是紐西蘭、加拿大與美國之間的情況？ 答：執行長Grant Webster解釋說，全球RV市場因通貨膨脹趨勢，購買較便宜的車輛成為趨勢。紐西蘭表現良好，銷售較低價位車輛；加拿大則受惠於價格合理的庫存；美國則正進入銷售季，早期跡象顯示正面。澳洲則面臨中國產品搶市的挑戰。

問：在澳洲和紐西蘭可能升息的情況下，零售車輛銷量的展望如何？ 答：Grant Webster指出，澳洲零售市場仍然艱難，但預計隨著新產品推出，情況將改善。在紐西蘭，影響較小，因為車隊規模能彌補零售的挑戰。

問：觀光控股有限公司如何看待澳大拉西亞的競爭格局，特別是像Indi Campus和Road Surf這樣的新進者？ 答：Grant Webster表示，雖然有新競爭者，但公司對其市場地位充滿信心，因為擁有規模優勢、強大的建租售模式，以及穩固的貿易關係。公司密切監控競爭者，但對目前的市場地位感到滿意。

問：像FIFA世界盃和250周年慶典這類活動，對觀光控股有限公司在美國市場的影響如何？ 答：Grant Webster指出，這些活動並未顯著提升RV租賃，因為活動分散。但品牌知名度和認知度有所提升，未來可能帶來潛在好處，而非立即收益。

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

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