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分析師反應：Robinhood下跌10%，加密貨幣交易放緩拖累業績
分析師反應：Robinhood 股價下跌10%，加密貨幣交易放緩拖累業績
Will Canny
2026年2月11日 星期三 23:43 GMT+9 兩分鐘閱讀
在本文中：
Robinhood（HOOD）股價在週三早盤下跌10%，原因是第四季度營收未達預期，加密貨幣交易的下滑影響了業績。
這款受歡迎的交易應用程式公布第四季度每股盈餘為0.66美元，超出預期的0.63美元。然而，營收為12.8億美元，低於分析師預測的13.3億美元。
加密貨幣交易的下滑對業績造成沉重打擊，加密貨幣收入同比下降38%，至2.21億美元。
華爾街銀行摩根大通將Robinhood的目標價從130美元下調至113美元，原因是第四季度表現不及預期，但維持中性評級，並警告2025年較高的比較基數將提高2026年的標準。
該新目標價仍代表較目前76.50美元的股價有超過50%的潛在上行空間。
交易收入7.76億美元未達預期，主要由於年末數字資產市場下滑，導致加密貨幣收入降至2.21億美元。淨利息收入4.11億美元也未達銀行預估，受到證券借貸減少和收益率下降的壓力。
儘管一月份的交易量較去年同期有所改善，但由Kenneth Worthington領導的分析師團隊表示，關鍵指標的增長正在放緩，促使銀行下調營收預測並降低目標價。
Compass Point的Ed Engel則持較為積極的看法，將目標價從170美元下調至127美元，同時重申買入評級。他指出，儘管第四季度疲軟，但Robinhood一月份的關鍵績效指標顯示所有板塊都展現出穩健的動能——包括超出預期的加密貨幣交易量。然而，受較低的證券借貸和加密及期權交易的佣金率下降影響，EBITDA（稅息折舊攤銷前利潤）仍然下降9%。
Engel表示，最令人驚訝的細節是Robinhood對2026年營運支出的指引，預計將增長18%。他預計這些支出將用於擴展加密、DeFi（去中心化金融）和預測市場等產品，這些投資可能在2026年下半年取得回報。但在此之前，投資者可能會降低EBITDA預期。
他指出，預測市場的內部化、可能與特朗普相關的用戶激增，以及SpaceX、Anthropic或OpenAI等大型IPO，都是長期的利好因素。
他還提到，Robinhood的加密佣金率在第四季度較上一季下降了3個基點，2026年迄今又進一步下降了5個基點，原因是高交易量的交易者佔比增加。
Engel表示：“短期內，我們可能會看到投資者因較高的支出而對HOOD進行抑制，但隨著投資回報開始實現，情緒可能在2026年中期反彈。”
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