利率火花：波動的股票使債券看起來更具吸引力

（MENAFN- ING） 歐洲政府債券在風險調整基礎上變得更具吸引力

風險情緒將成為本周利率的主要驅動因素，事實上，關稅緊張局勢和人工智慧的不確定性在週一拖低了收益率曲線。儘管關稅動盪帶來大量不確定性，影響情緒，但對更廣泛宏觀前景的潛在影響則較為細膩。迄今為止，自去年“解放日”以來，美國對歐元區的關稅尚未阻礙逐步但持續的經濟復甦。略低的利率將有利於歐盟，但也不太可能成為改變遊戲規則的因素。對美國經濟的影響可能更大，因為新一輪的關稅不確定性對投資者信心並不樂觀。事實上，美國國債收益率的看漲走勢更為明顯。

但關稅故事不能孤立看待，必須與持續的人工智慧不確定性一同考量，因為這些因素加劇了脆弱的風險情緒。投資者越來越挑剔人工智慧對各種商業模式的影響，我們不太可能很快看到結束。實際上，這意味著股市的波動性可能會長時間保持在較高水平。這也引發了一個問題——那麼，債券是否開始在風險調整基礎上變得更具吸引力？事實上，10年期意大利國債（BTP）與德國聯邦債券（Bund）之間的利差仍然維持在約60個基點的低位。歐洲政府債券傳統上對股市波動較為敏感，但這次似乎並不那麼脆弱，甚至可能站在有利的一方。

週二的事件與市場展望

除了法國的信心指標外，我們預計歐洲不會有任何顯著的數據公布。來自美國的數據包括會議委員會消費者信心指數，市場普遍預期該指數將從84.5升至87.0。美國消費者信心的疲軟仍令人擔憂，因此略微回升將有助於經濟增長前景。其他數據包括里士滿聯儲製造業指數和每周的ADP就業數據，後者將受到密切關注，以評估就業市場的降溫情況。

在供應方面，我們將看到西班牙發行一筆30年期國債（SPGB）聯合招標，預計規模約為70億歐元。意大利將拍賣2年期BTP，以及5年和10年期BTPei，總額約為45億歐元。來自美國的則是2年期國債拍賣，總額達690億美元。

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