上海地區部分投資諮詢機構存在七大方面問題被通報

上證報中國證券網訊（劉禹希 記者 徐蔚）2月24日，上海市證券同業公會發布2025年上海地區投資諮詢機構自律規範現場檢查情況的通報。通報顯示，上海地區部分投資諮詢機構在展業過程中存在七大方面問題，涉及內控制度與合規管理、適當性管理、客戶投訴、行銷宣傳、客戶回訪、員工執業行為及經營場所管理等環節。

一是內控制度不健全與合規管理不到位。檢查發現，被檢查機構未健全內控制度、制度實際執行力和合規意識較為薄弱，在業務開展過程中未切實做好合規管理。例如，合規人員占比普遍存在不足，個別機構合規人員僅占員工總數的1.9%；投顧人員與客戶數量配置嚴重失衡，個別機構最低投顧人員與客戶占比為11.4%，個別機構平均每人服務客戶高達2383人；對從業人員合規培訓頻次不足、內容與實際業務結合不緊密，影響培訓效果。

二是適當性管理制度和培訓不完善。例如，部分被檢查機構未制定適當性管理制度；未對在售產品進行分類分級管理；未對產品或者服務進行風險等級評估，確定其風險等級；未對適當性管理制度的執行情況進行定期自查；部分客戶存在同一自然日多次進行風險測評修改，以達到特定風險測評等級。

三是客戶投訴高企，退費糾紛頻發。部分被檢查機構客戶投訴率較高，有的機構退費比例約為40%，有的機構未建立完善的產品退賠機制、機構普遍存在重行銷輕產品、投顧人員和合規人員配備與客戶數量嚴重不匹配、退款流程繁瑣等問題。

四是行銷宣傳故意誇大、誤導客戶。例如，部分機構宣傳素材未做合規審核即向外宣傳；存在涉嫌誇大、誘導客戶的情形；對所售產品或服務的過往業績涉嫌誇大宣傳的情形；存在使用可能使投資者認為沒有風險的不當表述（安全、保證、承諾、保險、避險、有保障、高收益、無風險等）；存在以個別客戶好評記錄作為廣告宣傳等。

五是在服務過程中未按制度要求落實回訪工作。例如，部分機構僅通過推送客戶電子回訪問卷形式開展；客戶回訪沒有專人獨立實施；未設立異常回訪的後續管控措施；回訪制度未覆蓋到整個服務過程；回訪制度未明確客戶回訪的程序、內容和要求。

六是員工管控較鬆散。經檢查，個別機構存在員工違規執業行為的問題，部分機構未建立健全風險金制度，違規處罰流於形式。例如，個別機構證券從業人員違規開立證券帳戶；未設立員工入職後的手機號碼報備台帳；未定期自查員工違規開立證券帳戶和兼職情況；部分機構行銷員工未取得證券從業資格，甚至無投顧資格的人員進行違規薦股。

七是經營場所管理不規範。檢查發現，部分被檢查機構存在營業執照、經營許可證的註冊地址與實際經營地址不一致的情況。

事實上，上海地區的檢查通報只是投資諮詢行業整頓的縮影。2026年以來，監管機構已對包括深圳啟富證券投資顧問有限公司、策牛（深圳）科技發展有限公司、上海九方雲智能科技有限公司、上海凱石證券投資諮詢有限公司在內的7家投資諮詢機構開出了行政監管措施決定書。違規事由主要集中在誤導性宣傳、投資者適當性管理不到位、合規管理缺失、自媒體及直播運營不規範，以及無證投顧違規薦股等問題。

多位金融法律人士向記者表示，當前行業正邁入“嚴監管、強問責”的常態化階段，今年以來監管密集披露行政監管措施，旨在明確行業高質量發展方向，淨化市場環境。

一位滬上某投資諮詢機構從業人員坦言，當前行業正面臨多重發展困局：牌照業務邊界受限導致盈利模式陷入同質化競爭，行銷驅動的傳統模式與投資者適當性管理存在核心矛盾，自媒體無序發展帶來的外源性風險，都讓行業發展面臨諸多挑戰。“嚴格的監管正倒逼行業洗牌，這既是陣痛期，也是投資諮詢公司修煉內功、主動擁抱轉型的最佳契機。”