阿姆斯特朗為Coinbase護航：關於ETF與投資者擔憂的真相

布萊恩·阿姆斯特朗，Coinbase 總裁，積極捍衛其平台，面對日益增加的涉及比特幣市場操縱的指控。上週幾個引人注目的聲明促使投資社群重新審視對現貨比特幣ETF及中心化加密貨幣平台運作機制的看法。阿姆斯特朗未置身事外，並針對相關疑問提供了明確且詳細的回應。

「紙上比特幣」的懷疑從何而來

批評浪潮始於知名分析師Crypto X的推文，該帳號名為泰勒·德爾登，他聲稱Coinbase允許最大現貨比特幣ETF發行商BlackRock在沒有適當擔保的情況下借用比特幣。根據他的說法，這造成市場操縱的條件，並從劇烈的價格波動中獲利。幾乎同時，TRON創始人賈斯汀·桑表達了對Coinbase新產品cbBTC（Wrapped Bitcoin）的擔憂。桑認為，這個工具類似傳統的中心化系統：沒有公開的儲備證明，也沒有獨立審計，平台可以在任何時候凍結用戶餘額。「美國政府的任何行動都可能沒收你的所有BTC」，桑寫道，並稱之為「比特幣的黑暗日子」。

Coinbase的直接駁斥

阿姆斯特朗迅速對疑慮做出回應。他向批評者解釋了現貨比特幣ETF的運作關鍵點。他表示，所有ETF在一個工作日內完成創建、赎回及在區塊鏈上的登記，這意味著每個ETF都由實際的比特幣作為擔保。此外，阿姆斯特朗指出，機構客戶確實可以在交易完全結算前，獲得交易融資和場外期權，這是金融行業的標準做法，並不涉及創建「紙上資產」。他的清楚解釋打消了主要的疑慮，泰勒·德爾登隨後也刪除了他的批評推文。

ETF市場專家的立場

行業分析師普遍站在Coinbase一邊。彭博社ETF專家詹姆斯·塞弗特向CoinDesk表示，這些指控是社群中常見的無根據理論的典型例子。「這是對ETF運作的又一個缺乏充分依據的看法」，塞弗特強調，這類傳聞經常出現，源於對工具機制理解不足。

然而，專家們也沒有忽視合理的批評。他們指出，行業需要提高透明度，呼籲大型發行商，包括BlackRock，公開其比特幣儲備的數字錢包地址。這一措施將使投資者能獨立驗證擔保的存在，並提升市場的整體信任。

目前為透明度所做的努力

並非所有市場參與者都保持被動。Bitwise公司展現了最佳的透明實踐，成為首家公開其比特幣和以太坊現貨基金錢包地址的ETF發行商。這一做法受到專業社群的高度評價，證明即使在現行監管環境下，也能實現較高的透明度。

彭博社高級分析師埃里克·巴爾丘納斯提醒比特幣社群進行批判性自我反思。他指出，對ETF的批評常來自於對中心化金融機構和政府機構持懷疑態度的投資者。「投資比特幣的人通常對權力和機構持懷疑態度，我理解這點，但客觀分析也很重要」，巴爾丘納斯如此表示。他強調，BlackRock作為一家大型投資公司，絕不會操縱Coinbase的資產——否則公司聲譽將受到損害。

加密貸款平台的問題

與ETF討論同步，市場上的加密貸款也出現重大變動。平台創始人尼古拉斯·哈默退出了CEO職務。芝加哥的Blockfills公司，2025年交易額超過600億美元，遇到嚴重困難。有消息人士透露，部分客戶被建議在平台於2月11日凍結所有存款和提款前，將資產提取出來。該公司受到整體市場下行的影響，目前正尋找潛在買家。

總結

cbBTC及操縱指控的事件凸顯了透明度與專業溝通對加密產業的重要性。布萊恩·阿姆斯特朗的回應與主要分析師的立場證明，現行機制運作正常。同時，對公開錢包地址的需求增加，顯示行業願意朝更高透明度邁進，以吸引保守投資者並增強對現貨比特幣ETF的信任。