Sezzle Inc（SEZL）2025年第四季財報重點：創紀錄的營收成長與策略轉變

GuruFocus新聞

2026年2月26日（星期四） 下午2:02 GMT+9 3分鐘閱讀

本文首次刊載於GuruFocus。

發布日期：2026年2月25日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

• Sezzle Inc（NASDAQ：SEZL）2025年第四季營收較去年同期成長32.2%，全年營收成長66.1%。
• 本季淨利達4270萬美元，全年淨利為1億3310萬美元。
• 公司2025年整年度的股東權益報酬率超過100%。
• Sezzle Inc（NASDAQ：SEZL）完成6比1股票拆細，並擴大資本回饋計畫，授權回購1億美元股份。
• 公司正利用人工智慧提升效率，目標將一支400人團隊轉變為4000人規模。

負面亮點

• Sezzle Inc（NASDAQ：SEZL）面臨潛在的監管挑戰，尤其是各州層級的規範可能影響其營運。
• 商戶帳戶數由第三季的47萬略降至第四季的46.3萬。
• 有關各州希望規範所有產品的政治趨勢，可能對BNPL（先買後付）行業產生影響。
• 預計2026年信用損失準備金將增加至2.5%至3%的範圍，較2025年的2.3%有所提升。
• Sezzle Inc（NASDAQ：SEZL）正探索銀行牌照，這是一個漫長且不保證成功的過程，為其策略帶來不確定性。

問答重點

• 警告！GuruFocus已偵測到SEZL有6個警示信號。
• SEZL的估值是否合理？使用我們的免費折現現金流（DCF）計算器來測試你的假設。

問：你能評論紐約州的規範狀況以及你在那裡的風險嗎？ 答：Charlie Yam，CEO兼執行董事長：我們預計今年不會受到重大影響，因為規範的實施需要時間。這些規範大致模仿CFPB的指導方針，僅有些微差異。我們正在探索工業貸款公司（ILC），以加強我們的全國布局和對抗這類規範變化的韌性。

問：為何沒有提供年度營收指引（扣除交易毛利和調整後EBITDA）？ 答：Lee Brady，CFO：我們的毛利率目標在55%至65%之間。我們預期將持續利用非交易相關的營運費用，讓你可以在此範圍內建模。

問：決定將重點從即時產品轉向訂閱服務的原因是什麼？ 答：Charlie Yam，CEO兼執行董事長：我們發現即時模式並未順利轉型為訂閱模式。以訂閱選項為主導，我們看到更好的消費者承諾與忠誠度。

問：你能說明營收和盈餘的季度節奏嗎？ 答：Charlie Yam，CEO兼執行董事長：季節性是關鍵。第一季在假日後GMV（交易總額）放緩，影響手續費率和毛利率。第二、三季較為穩定，而第四季則有較高的支出和較低的手續費率。

問：為何在第四季收緊準備金，這是否影響GMV？ 答：Charlie Yam，CEO兼執行董事長：對消費者健康的擔憂導致略微收緊準備金。然而，消費者狀況比預期更健康，導致準備金較低。我們推出了性能更佳的新模型，雖然事後看來我們本可以推動更多GMV，但我們仍看到擴展的機會。

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

條款與隱私政策

隱私控制面板

更多資訊