福特第四季展現更多盈利的跡象

福特汽車公司 (F +1.55%)、通用汽車 (GM +1.43%) 和 Stellantis (STLA 0.77%) 作為汽車製造商，尤其是在其核心利潤引擎——北美市場，確實有許多共同點。儘管如此，這三支股票在過去三年中的表現卻大相徑庭，GM幾乎翻倍，福特基本持平，僅漲了9%，而Stellantis則損失了大約一半的市值。福特的股價似乎陷入了僵局，一個推動其股價上升的方法是提高盈利能力，而第四季度則讓投資者略微看到了盈利能力提升的跡象。

成長的跡象

如果投資者有在聽，福特的成長故事就存在。事實上，福特剛剛公布了2025財年的創紀錄營收，達到1873億美元，連續第五年實現增長。福特目前正將銷售策略從利潤較低的全電動車（EV）轉向等待市場發展，預計在2027年再次推動，並轉向傳統的汽油SUV、卡車和混合動力車，這些產品現在的利潤率更高。事實上，部分得益於混合動力車的銷售，福特在美國市場的份額提升了0.6個百分點，達到13.2%，為自2019年以來的最佳銷售表現。

福特也在為投資者打造一個底線成長的故事。

圖片來源：福特汽車公司。

專案：提升利潤率

與許多競爭對手一樣，福特去年立即著手降低新關稅對進口車輛和汽車零件的影響。好消息是，它已經能夠為投資者帶來15億美元的總成本削減（不包括關稅影響），這比最初的目標多出50%。

進一步推動利潤率改善的因素是福特的Raptor和其他性能車型，這些車型的平均交易價格（ATP）和利潤較高，佔其美國銷售組合的20%，比率提升了2個百分點。福特的F系列卡車，作為底特律巨頭的代表，剛剛完成了其連續第49次成為美國最暢銷卡車的冠軍，2025年的銷售額較去年增長超過8%。

最後但同樣重要的是福特的隱藏寶石：福特Pro。這個單位負責福特的商業業務——包括車隊、租賃、大型貨車和B2B銷售——在2025年實現了68億美元的息稅前利潤（EBIT），利潤率高達10.3%，在主流汽車行業中屬於較高水平。作為比較，福特傳統的車輛銷售業務（Ford Blue）在2025年的EBIT為30億美元，利潤率較低，約為3%。值得一提的是，福特Pro的訂閱付費在2025年較前一年增長了30%，軟體業務的毛利率超過50%。福特Pro的軟體和實體服務在其EBIT（TTM）中佔比達19%。

擴展

紐約證券交易所：F

福特汽車公司

今日變動

(1.55%) $0.22

現價

$14.42

主要數據點

市值

580億美元

當日價格範圍

$14.15 - $14.49

52週價格範圍

$8.44 - $14.50

成交量

200萬

平均成交量

5900萬

毛利率

6.52%

股息收益率

4.16%

所有這些的意義

對投資者來說，儘管福特在第四季度的淨利未能令華爾街分析師滿意，且公司股價在過去三年中一直陷入僵局，但仍存在成長故事。福特的營收創下新高；公司正努力改善利潤率並降低成本；當其負責電動車的Model e部門扭轉虧損時，未來幾年福特的盈利能力將迎來巨大提升。