每個人都在問比特幣是否已經見底。說實話，我已經思考這個問題好幾個星期了，並且有一些想法。

讓我來分析一下我實際看到的情況。

崩盤是歷史性的

比特幣在2025年10月達到$125,000。然後一切崩潰了。特朗普關稅。人工智慧的恐懼。微軟財報不佳。ETF資金外流。接二連三。到2月初，我們的價格是$59,980。這在大約4個月內下跌了52%。

恐懼與貪婪指數一度達到5。以此來說明，我們甚至在2018年的熊市或2020年的新冠疫情崩盤期間都沒有見過5。情緒變得如此悲觀。

本週的變化

比特幣反彈至$68,000+。空頭部位被清算。ETF資金流入在一天內重新超過$400M 。Coinbase的溢價首次在40天內轉為正值。搜尋“買比特幣”的Google次數達到自2021年2月以來未見的水平。

散戶回來了。機構也在回來。這兩件事同時發生，絕非巧合。

但我還沒有完全相信

這是讓我保持謹慎的原因。歷史上，比特幣直到50週移動平均線跌破100週移動平均線，才會形成真正的底部。目前我們離那個信號還很遠。50週均線仍然遠高於100週。

2018年和2022年的每一次主要熊市底部，都是由這個交叉確認的。我們還沒看到。

此外，今天有價值88億美元的比特幣和以太坊期權到期。比特幣的最大痛點價位是$75,000。我們仍然遠低於那個水平。市場也還沒有完全信服。

我認為接下來會怎樣

$68,000到$70,000是關鍵測試區域。如果比特幣能收盤在$70,000以上並持續幾天，整個敘事將徹底改變。但如果宏觀經濟惡化，關稅升級，ETF資金再次反轉，我們可能會看到另一波下跌。

我不是在預測底部，但也不再預測$50,000。數據正在改善，雖然緩慢且謹慎。

觀望而非交易。但在這些水平的積累是難以忽視的。

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