超過 $1B 次的代幣發行測試脆弱的加密貨幣市場

加密貨幣市場正處於關鍵轉折點，因為新供應壓力在已經疲弱的估值上持續增加。在二月初至中旬期間，市場面臨超過10億美元的代幣釋出潮——這是在一個特別脆弱的時期對市場吸收能力的一次重大考驗。由於近期的下跌，幾乎抹去了整體市值的近5000億美元，並引發了約50億美元的槓桿平倉，整個行業都受到影響。

突然釋放引發供應突襲

最直接的威脅來自“悬崖式”解鎖，即大量代幣同時釋出，而非逐步釋放。HYPE成為本週的主要事件，9.9百萬代幣（價值約3.05億美元）在單一批次中大量釋出，成為此期間最大的一次單日釋放事件。緊隨其後的是XDC、BERA和ENA，各自釋出約3000萬美元的新供應，形成集中爆發的賣壓，可能壓倒有限的需求。

這些突如其來的釋放在加密市場中特別重要，因為它們缺乏線性解鎖所提供的逐步吸收期。當數億美元的新代幣同時進入交易所，價格反應往往是立即且劇烈的——尤其是在買家興趣仍然低迷、市場情緒已偏空的情況下。

線性釋放增加日常壓力

除了突發的悬崖事件外，穩定的線性代幣釋放也在整個星期內持續增加賣壓。RAIN的逐步釋放約為9100萬美元，而Solana的代幣流通約為4800萬美元。其他貢獻者包括CC（約3400萬美元）、TRUMP（約2600萬美元）、RIVER（約1900萬美元）、WLD（約1500萬美元）以及DOGE（約1000萬美元）。

雖然每個單獨的線性解鎖在孤立情況下似乎可控，但它們的累積效果會形成持續的下行壓力。每天都有新供應進入流通，尤其在市場下行時，買家需求疲軟，這種連續的供應釋放會加劇賣壓。

當供應合併成市場挑戰

整體影響揭示了為何市場參與者密切關注這些事件。在七天內，已識別的代幣釋出超過6.38億美元，根據更廣泛的生態系統估計，總釋出量超過10.5億美元。這種集中釋放在近期幾個月中屬於最重要的短期代幣供應事件之一。

在市場繁榮時，這類供應通常能找到買家，價格也能較平穩地吸收新代幣。然而，當前的環境則完全不同。即使只是部分解鎖的代幣被出售，也可能加劇價格的下行壓力，尤其是在需求仍然脆弱的情況下。市場觀察者正密切追蹤新釋放的代幣是否立即流通，或仍被持有，因為這將在調整期內大幅影響加密市場的走向。

來源：X